通胀数据降温并未给英镑带来任何提振，只是令其跌势放缓

• 英镑/美元守在1.3350区域上方，正迈向连续第五个交易日下跌，不过这将是本轮跌势中最温和的一次。
• 英国6月通胀降至2.6%，低于市场共识，并在7月决议前8天削弱了英国央行加息定价。
• 周五的零售销售和采购经理人指数（PMI）初值将为本周数据收官，随后下周将迎来美联储和英国央行的“双重重头戏”。

英镑持续一周的下跌在周三放缓至几乎停滞，而且它偏偏选在了一个奇怪的交易时段放缓，因为6月通胀报告给了空头迄今最有力的理由。英镑/美元在纽约早盘触及1.3350区域，创下一周多以来的最低水平，目前位于该支撑位与1.3400下方汇聚的移动平均线带之间，正迈向连续第五个交易日下跌，且跌幅仅以个位数点数计。

通胀数据令加息预期降温

英国国家统计局公布，6月整体消费者物价指数（CPI）同比上涨2.6%，低于2.7%的市场共识，较5月的2.8%回落，并创下自2025年3月以来最低的年度增速。服务业通胀从3.7%放缓至3.6%，月率仅上涨0.1%，交通和食品对通胀下行贡献最大，而这恰恰是原本被认为会因战争供应冲击而保持高位的类别。

在英国央行（BoE）7月30日决议前8天出现的这一低于预期的数据，几乎将短期加息理由削弱殆尽。市场在数据公布前大致定价未来几个月还会再加一次息至4.00%，这是此前一度定价三次加息的战争恐慌高点所留下的残余，而6月这份数据进一步将这一残余推向更远的期限。核心通胀是唯一的复杂因素，其维持在2.6%，高于2.5%的市场共识，拒绝为“万事大吉”盖章。

跌势放缓并不意味着见底

价格走势讲述的故事比数据更奇怪，因为本交易日唯一有意义的反弹出现在疲弱数据公布之后，这波挤压式上涨在1.3400关口前止步，随后空头在伦敦时段早盘重新入场。这样的形态符合市场提前消化数据的特征：英镑在周二跌得最狠，当时放缓的薪资数据已经提前预示了这一主题，而当确认数据落地时，市场已没有太多新的卖盘可供释放。

因此，这种放缓更像是阻力位下方的衰竭，而不是筑底的开始。周三的整体波动区间约为40点，被夹在市场已经测试过的支撑带和无法重新收复的均线带之间，而日线蜡烛图恰好在多头最需要反转的位置显示停顿。

与此同时，美元一侧仍在悄然发挥作用。华盛顿对伊朗展开了连续第11轮打击，特朗普表示，若霍尔木兹海峡有一艘油轮遭袭，就将以一座伊朗桥梁或发电站作为报复代价，原油价格则升至一个月高点。这样的背景继续为美元提供战争溢价，而风险货币则排队等待进一步走弱，英镑目前正站在队伍最前面。

威斯敏斯特方面也提供了自己的影响因素，Andy Burnham的内阁正在成形，John Healey被任命至财政部，而他作为财政大臣收到的首份通胀报告被视为利好消息，但他随即加以限定。真正考验英国国债市场耐心的财政方案尚未写就，因此英镑所承受的政治信誉折价仍然存在，而非已经消除。

周五承担本周剩余重任

周四数据较少，GMT时间12:30公布的美国初请失业金人数预计接近212K，而GMT时间23:01公布的7月GfK消费者信心调查显示，市场预期为-21，前值为-23，这意味着在经济收缩之际，家庭情绪正在改善。随后，周五将为英镑承担主要数据压力。GMT时间06:00公布的6月零售销售数据，市场预期环比为-0.3%，此前5月跃升1.2%；剔除燃料的指标预计回落0.4%，同比增速预计从3.2%放缓至2.3%。

随后，GMT时间08:30公布的初步采购经理人指数（PMI）将从一个并不乐观的基础上展开，因为综合PMI在月初为49.3，服务业PMI为48.8，均低于50.0分界线，若进一步下滑，将把收缩叙事直接带入英国央行（BoE）会议周。美国方面则将在GMT时间13:45公布自己的初步PMI，制造业预计接近54.5，这提醒市场，增长差距正悄然利好美元。整份数据日程相当于下周双重重磅事件前的最后一批输入数据：周三的美联储和次日的英国央行。

英镑的技术面展望

阻力位：50日和200日指数移动平均线（EMA）汇聚于1.3400关口下方不远处，周三的反弹尝试止步于该区间下方不远。若突破该区域，7月中旬高点附近的1.3550将成为下一个重要结构位。

支撑位：1.3350区域是即时支撑，该水平在周三被触及，也是周二图表中的首个下行目标。其下方依次是1.3300，以及夏季低点1.3150区域。

倾向：1.3400关口下方维持看跌倾向。若1.3350区域被持续跌破，将打开通往1.3300的空间，且日线随机相对强弱指数（Stochastic Relative Strength Index）自超买区回落，将确认这一转向；若日线收盘重新站上1.3400，则下行观点失效。

GBP/USD 日线图