瑞典克朗：瑞典央行维持利率不变，低通胀赢得时间 – 野村证券

野村证券的研究分析师指出，瑞典央行瑞典央行（Riksbank）在5月份将政策利率维持在1.75%，保持观望态度，因为疲弱的通胀抵消了全球能源价格和伊朗战争带来的上行风险。野村预计2026年不会调整利率，但警告称，能源价格的持续下跌可能会为今年晚些时候的降息打开大门。

瑞典央行在疲弱的瑞典通胀环境中保持观望

“瑞典央行在5月会议上将政策利率维持在1.75%，符合我们和市场的预期。它取消了政策利率将在一段时间内维持在该水平的指引，转而表示‘当前的政策利率水平为瑞典央行提供了良好的初始位置，以便在必要时调整货币政策，保障通胀目标。’”

“政策声明比3月份更为鸽派，政策制定者强调经济活动和通胀疲软，称‘我们已看到增长在年初弱于预期的迹象’以及‘近期的通胀结果明显低于瑞典央行的预测’。昨日公布的4月CPIF同比通胀连续第六个月低于市场预期，且比瑞典央行的预测低0.7个百分点。”

“瑞典央行显然认为未来既有可能降息，也有可能加息，正如其所说，‘未来可能发生的情况范围广泛，瑞典央行正在密切监测事态发展。’这与其他央行形成对比（例如欧洲央行，更加重视伊朗战争导致通胀上升的情景，因此在中央情景下可能会有更多加息）。

“总体来看，执行委员会显然认为观望是最佳策略，当前的低通胀环境使其比其他央行有更多时间评估伊朗战争带来的通胀上行压力的潜力。”

“我们继续预计瑞典央行今年不会调整政策利率，因为疲弱的通胀被全球能源价格冲击的上行风险所抵消。然而，我们认为近期能源价格的回落将增加今年降息的风险，尤其考虑到4月份极低的通胀数据。”

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