美元/日元：日本央行谨慎态度及干预风险影响前景 – 三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）的外汇团队指出，尽管日本通胀数据意外走高，但日本央行（BoJ）4月份加息预期已大幅下降。他们警告称，鸽派的日本央行与更鹰派的美联储（Fed）之间的分歧可能推动美元/日元突破160，增加干预风险，同时当局试图遏制日元（JPY）的投机性抛售，并暗示6月可能加息。

日本央行鹰派按兵不动，日元疲软

“在联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，日本央行将于明天召开会议，市场对加息的预期显著下降。4月初时，市场定价约18个基点的紧缩，但现在接近零。日本央行向市场逐步释放信息，表明由于中东冲突，4月会议需保持谨慎。”

“但行长植田和男必须在强调当前不确定性作为谨慎理由与传达日本央行将采取行动限制通胀上行风险之间取得微妙平衡。货币政策立场依然宽松，通胀上升只会强化实际政策利率仍处于深度负值的现状。周五公布的3月份全国消费者物价指数（CPI）数据显示，整体和核心通胀均超出预期。”

“因此，日本央行需要限制这一风险，并传递对政策前景更鹰派的信息。日本央行明天还将发布最新预测，预计通胀预测将高于2.0%的目标，鉴于1月份的预测显示，2026财年全国核心CPI为1.9%，2027财年为2.0%。我们预计日本央行将发出信号，暗示下次会议可能加息，目前假设6月加息25个基点至1.00%。”

“财政大臣片山上周再次传达了干预威胁，这一信息以及美联储在1月份对美元/日元汇率的限制，帮助抑制了日元在160关口以上的抛售意愿。”

“日本央行明天的沟通将是避免美元/日元大幅上涨的关键。”

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