日本央行加息押注抵消疲弱数据，日元保持稳定；美元/日元似乎脆弱

• 日本央行加息预期抵消家庭支出数据疲软，日元保持看涨偏向。
• 鸽派美联储预期未能帮助美元吸引买家，限制了美元/日元的涨幅。
• 交易者热切期待美国个人消费支出（PCE）价格指数，以获取美联储降息的线索和新的方向性动力。

日本日元（JPY）在周五的亚洲交易时段保持稳定，对不尽如人意的数据反应不大，该数据表明日本的家庭支出在10月份意外下降，降幅为近两年来最快。日本央行（BoJ）行长植田和男本周早些时候提高了市场对本月即将加息的预期。此外，新任首相高市早苗的再通胀推动使日本政府债券（JGB）收益率保持高位，并继续支撑低收益的日元。

除此之外，股市的谨慎情绪被视为另一个有利于日元相对避险地位的因素。另一方面，美元（USD）在从自10月底以来的最低水平反弹中难以利用这一机会，因市场越来越接受美联储（Fed）将在下周降低借贷成本。这使得美元/日元在周四触及的三周低点附近承压，并支持了过去两周左右所见的近期下跌延续的可能性。

日元在鹰派日本央行预期中无视疲软的宏观数据

• 日本内务省周五发布的数据表明，2025年10月家庭支出同比下降2.9%，未能达到市场预期的1.0%增长，且逆转了前一个月1.8%的增长。这也是自4月以来的首次下降，且降幅为2024年1月以来最快，引发了对经济前景的担忧。
• 然而，日元在日本央行进一步收紧政策的前景下仍然处于有利地位。事实上，植田和男周一表示，央行将在12月18-19日的会议上考虑加息的利弊。这被视为迄今为止对即将加息的最明确暗示，并支撑了日元。
• 此外，日本首相高市早苗的大规模支出计划将通过新债务发行进行融资，这也是过去一个月政府债券收益率急剧上升的关键因素。基准10年期JGB的收益率在周四飙升至自2007年以来的最高水平，而20年期收益率则达到了自1999年以来未见的水平。
• 此外，30年期JGB收益率创下历史新高，导致日本与其他主要经济体之间的利差进一步缩小。这增加了套利交易解体的风险，并进一步有利于日元。然而，债券收益率的上升意味着更高的借贷成本，这加剧了对日本财政状况的担忧，并限制了日元的涨幅。
• 美元在周四从六周低点小幅反弹，并受到两份乐观的美国劳动力市场报告的支持。事实上，全球外包公司Challenger, Gray & Christmas表示，11月份计划裁员人数从前一个月的153,074人下降53%，降至71,321人，这是自2003年以来10月份的最高水平。
• 此外，美国劳工部报告称，截至11月29日的一周，申请失业救济的新申请人数减少了27,000人，降至191,000人。这是三年多以来的最低水平，缓解了对劳动力市场状况急剧恶化的担忧，并促使一些美元的空头回补。
• 尽管数据支持，美元在越来越接受美联储将在下周的政策会议上再次降低借贷成本的情况下，仍然难以吸引任何后续买入。这未能帮助美元/日元对从周四设定的近三周低点进行任何有意义的反弹，并支持进一步下跌的可能性。
• 然而，交易者似乎不愿意，选择在美国个人消费支出（PCE）价格指数发布之前保持观望。关键的通胀数据将在影响美联储降息路径的预期中发挥关键作用，这反过来将推动美元并为美元/日元提供一些有意义的动力。

美元/日元在155.40附近的100小时简单移动平均线阻力下仍然脆弱

最近多次未能回升至100小时简单移动平均线（SMA）之上，以及在155.00心理关口下方的突破，利于美元/日元的空头。此外，小时图上的技术指标保持在负区间，支持进一步贬值的可能性，尽管日线图上的中性振荡器需要一些谨慎。因此，任何进一步的日内下滑可能在夜间摆动低点附近找到一些支撑，约在154.00中部，低于该点位可能加速下跌至154.00整数关口。

另一方面，任何有意义的反弹尝试可能会在155.40区域或100小时SMA附近遇到强劲阻力。持续的强势突破可能会触发空头回补，并使美元/日元重新夺回156.00关口。一些后续买入应为进一步上涨铺平道路，目标是156.60-156.65区域的下一个相关阻力位，进而达到157.00整数关口。