T-Mobile (TMUS) 2026年第三季度业绩电话会：后付费收入增长9%，上调业绩指引
来源 Tradingkey
核心要点
- T-Mobile US (NASDAQ: TMUS) 报告 2026 年第三季度后付费净增账户数达 27.4 万个，这得益于管理层所称的行业领先的后付费手机和 5G 宽带净增用户数。
- 后付费服务收入同比增长 9%，总服务收入增长 6%，核心调整后 EBITDA 增长 11%。调整后自由现金流利润率达到 26%。
- 后付费每户平均账单金额（ARPA）同比增长超过 4%。管理层将其全年后付费 ARPA 增长预期从此前的 2.5%-3% 上调至约 3.5%。
- T-Mobile 目前预计 2026 年服务收入约为 768 亿美元，核心调整后 EBITDA 为 373.5 亿至 374.5 亿美元，调整后自由现金流为 187 亿至 188 亿美元。
- 管理层表示，5G 宽带 ARPU 实现环比和同比双增长。公司在实现到 2030 年拥有 1500 万宽带客户的目标进度上继续保持领先。
- T-Mobile 预计将在符合其估值纪律的前提下，把更多资本配置能力投向 2027 年和 2028 年的潜在频段购买。
核心财务数据
| 指标 | 2026 年第三季度业绩/变动 | 点评 |
|---|---|---|
| 后付费净增账户数 | 274,000 | 受后付费手机和 5G 宽带净增支持 |
| 后付费服务收入 | 同比+9% | 管理层归因于后付费业务持续表现优异 |
| 总服务收入 | 同比+6% | 增长被批发和预付费业务压力部分抵消 |
| 核心调整后 EBITDA | 同比+11% | 管理层上调全年业绩指引 |
| 调整后自由现金流利润率 | 26% | 被管理层形容为强劲的季度业绩 |
| 后付费 ARPA | 同比增幅超过 +4% | 由高端套餐、更深度的客户关系以及资费套餐现代化所推动 |
| T-Life 月活跃用户数 | 3200 万 | 高于 6 月份的 3000 多万 |
| 股票回购 | 截至 10 月 23 日为 103 亿美元 | 相比之下 2025 年全年为 99 亿美元 |
业务与运营表现
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
上周五（10月23日）市场整体仍围绕中东局势、AI概念股抛售、法国市场动荡三大因素波动，但随着美联储10月利率决议将于周四（10月29日）公布，市场焦点聚焦在通胀前景上。美国10月消费者信心指数终值为48，比9月份下降0.2%，比去年同期下降10.4%。该指数同时比伊朗冲突爆发前2月录得的指数低15%。调查负责人Joanne Hsu表示，在通胀连续五年高于目标水平之后，近几个月来短期和长期通胀预期均有所上升，这暴露了通胀预期高企可能根深 蒂固的风险。
美联储即将迎来10月利率决议，同时美国9月PCE通胀数据与三季度GDP也将密集出炉，多重关键宏观变量交织，或将显著放大市场波动。
一旦国际油价上行、美联储或再度迎来其“双重目标”的选择，劳动力市场稳定抑或是对抗通胀？根据历史经验来看，美联储往往将通过快速加息控制通胀后，其后再重新降息以拯救经济。尽管美联储加息受到美国债务问题制约，但这或意味美联储在更长时间内将利率保持高位，这为强美元、弱黄金的格局在未来数月延续定下基调。
WTI原油周二（10月27日）收跌1.04%，录得连续两日下跌，周三（10月28日）亚洲时段更进一步跌破100美元关口。黄金、美元连续第二日齐涨。究其原因，周二（10月27日）公布的10月份会议局消费信心指数4个月来首次回升，从9月的84.2跳升至91.7，优于预期的81。加之Anthropic招股书带动的AI反弹行情延续至第二个交易日，半导体股连续第二日受捧，以科技股为主的纳指一度上扬1.42%。
可以预见的是，若市场对AI泡沫担忧尚未完全消退，届时或出现10年期美债收益率进一步回落及AI通胀降温，这意味美联储将不急于再度加息，并为黄金短期提供进一步上行动力。但就中期而言，中东局势以来黄金趋向转变为风险资产，若中东动荡局势未能真正缓解，则黄金反弹空间仍将受到制约，并在强美元的背景下难以开启中期涨势。
