车美仕 (KMX) 2027财年第二季度业绩电话会：销售额增长19%，每股收益增长81%
来源 Tradingkey
核心要点
- CarMax公布2027财年第二季度销售额为79亿美元，同比增长19%。二手车可比销量增长13%，而零售与批发汽车总销量增长15%，达到约38.8万辆。
- 稀释每股收益（EPS）从0.64美元增长81%至1.16美元。业绩改善反映出销量增加、延保计划利润率走强、CarMax汽车金融（CAF）贡献增加以及销售、一般及管理费用（SG&A）杠杆效应。
- 由于CarMax采取更具竞争力的定价以支撑需求，单车二手零售毛利下降111美元至2,105美元。管理层目前预计全年单车毛利降幅将低于此前每辆车200美元的预期。
- CarMax汽车金融收益增长32%至1.36亿美元，主要得益于贷款损失准备金减少2900万美元以及出售收益增加1700万美元。管理层预计，随着公司扩大Tier 2（二级信用）贷款业务，2027财年的CAF收益将略低于2026财年。
- 按2027财年结束时的运行速率计算，公司仍有望实现已确认的2亿美元年化成本节约。此外，公司计划在第三财季以稳健的节奏恢复股票回购，目前剩余授权额度为13.1亿美元。
- 管理层将可比销售额表现的约一半归因于内部举措（包括定价策略、成本效率和客户体验提升），另一半则归因于美国联邦贸易委员会（FTC）加强定价监管带来的红利。
关键财务数据
| 指标 | 2027财年第二季度 | 同比变化 | 关键背景 |
|---|---|---|---|
| 总销售额 | 79亿美元 | +19% | 受销量增加和平均零售售价上涨支撑 |
| 稀释每股收益 | $1.16 | +81% | 对比上年同期的0.64美元 |
| 零售与批发销量 | 约38.8万辆 | +15% | 二手车零售总销量增长14%；批发销量增长16% |
| 二手车可比销量 | — | +13% | 主要受价格竞争力提升驱动 |
| 平均零售售价 | $27,623 | 单车增加1,630美元 | 产品组合包含更多车龄较新、售价较高的车辆 |
| 平均批发售价 | $8,036 | 单车增加145美元 | 批发销量亦有所增长 |
| 总毛利 | 7.99亿美元 | +11% | 其他毛利是增长最快的部分 |
| 二手车零售毛利 | 4.79亿美元 | +8% | 销量增加部分抵消了单车毛利的下降 |
| 单车二手零售毛利 | $2,105 | -111美元 | 进行动态定价管理以支撑销量 |
| 单车批发毛利 | $858 | -135美元 | 销量增加抵消了单车利润率下降的影响 |
| 其他毛利 | 1.83亿美元 | +33% | 增加4,600万美元 |
| 销售、一般及管理费用（SG&A） | 6.29亿美元 | +4.6% | 单车总SG&A费用下降9%至1,621美元 |
| CAF收益 | 1.36亿美元 | +32% | 拨备费用减少和出售收益支撑了业绩 |
业务与运营表现
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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