莱纳 (LEN) 2026财年第三季度业绩电话会：购房负担能力压力持续，利润率改善

核心要点

• 莱纳公司在2026财年第三季度交付了20,840套房屋，符合其20,500–21,500套的指引区间。新订单总量为20,879套，略低于21,000–22,000套的指引，且低于上年同期的23,000套。
• 房屋建造毛利率环比从15.6%提升至15.8%，主要得益于已交付房屋的激励措施降至12%。按GAAP计算的每股收益为1.19美元，扣除一次性项目后为1.23美元。
• 购房负担能力持续承压。管理层表示，30年期固定抵押贷款利率约为7%，而10年期美国国债收益率接近5%。在许多市场中，近50%的看房客户无法立即获得抵押贷款资格。
• 莱纳公司继续将走量置于利润率之上，以将高成本土地转化为现金。建设成本降至约每平方英尺80美元，同比下降6%，而施工周期达到了公司创纪录的116天。
• 轻资产模式仍是其战略的核心。莱纳公司拥有约11,800个地块，并控制着476,000个地块，本季度86%的交付量源自土地银行的土地。
• 展望2026财年第四季度，管理层预计交付量为22,000–23,000套，毛利率为15.5%–16%，每股收益约为1.30–1.65美元，具体取决于市场状况。

核心财务数据