发改委会议未见细节，外资在预期怎样的中国刺激财政政策？

投资慧眼Insights - 中国宣布将推出一系列宽松刺激政策使得市场纷纷看涨中国资产，但周二的国新办「落实一揽子增量政策」发布会未见更大规模财政政策和细节引发了担忧，外资仍在等待更多利好。

10月8日，国新办召开新闻发布会，介绍了「系统落实增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好」有关情况。但与市场广泛预期的将公布上万亿元的刺激计划相比，本次会议并未进行明确说明，只提到2000亿元的建设项目投资。

有分析称，无论是与9/24央行会议的8000亿股市专项资金，还是市场预期的高达3万亿专项债投资规模相比，这场发布会的2000亿元似乎令市场有些失望。

高盛指出，发改委发布会只是重申承诺，加速落实一揽子增量政策，更加关注居民生活和消费；任何大型刺激计划在实践时都可能需要许多关键部门的共同努力，而且需要由政府、而非社会资本提供资金。

这种看法也体现在了隔夜中概股跌创一年半最大跌幅，以及今日（10月9日）A股开盘跳水5%之中。截至撰稿，上证指数继续下探6.45%、深证成指跌近8%、创业板指跌近10%。

华侨银行货币策略师Chrisopher Wong表示，到目前为止，国家发改委新闻发布会似乎并没有提供有关刺激措施的细节。人们抱有希望，但结果令人失望。

市场在期待什么？

此前，摩根士丹利和汇丰银行预期财政刺激规模将为2万亿元人民币，花旗集团预估为3万亿元。

法国外贸银行的亚太首席经济学家Alicia Garcia Herrero表示，「坦白说，他们等得越久，情况就可能越糟。因为人们会意识到，这个刺激计划没有财政方面的作用，而是货币方面的作用，这是相当危险的。」

麦格理集团中国经济主管Larry Hu表示，现在的一个关键问题是，当局对否对实现GDP目标感到满意，还是想提振房地产行业。

Hu分析称，增加1万亿元专项债券足以实现经济增长目标，但如果目标是稳定房地产市场，这还远远不够。

有观点称，当局迟迟未推出大规模财政刺激政策的保守立场可能反映了对债务的担忧。

对于股市而言，Gavekal Dragonomics中国研究副总监Christopher Beddor表示，政策制定者可能还没有感受到采取更多措施的很大压力，但如果市场未来几天在没有任何消息的情况下开始暴跌，他们将不得不采取更多措施。

Abrdn Asia表示，可能需要5万亿元人民币的直接刺激来保持市场上涨，10万亿元或以上的刺激将使得市场反弹。