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投资慧眼Insights - 随着降息可能性下降，交易员对国债的看跌情绪愈发浓厚。
随着美国总统特朗普在关税问题上的态度有所缓和，期权和期货交易商正押注美联储不必大幅降息以抵御经济衰退。
特朗普暗示，4月2日实施“对等关税”时，新一轮关税可能比预期的更有针对性。鉴于关税预计将拖累经济增长——并迫使美联储介入以提振经济——任何关税放松措施都应该能减轻美联储的降息的压力。
在与美联储基金利率密切相关的有担保隔夜拆借利率期权市场上，这种变化非常明显。本周一和周二，建立了一个溢价超过1000万美元的新头寸，如果美联储今年不采取任何行动，该头寸将从中受益。
在与联邦基金利率挂钩的期货市场上，对美联储更加鹰派、减少降息次数的预期也很明显。如果利率不下降，空头头寸就会受益，本周空头头寸不断增加。
随着降息的可能性降低，交易员们也越来越看跌国债。摩根大通周二发布的一项客户调查显示，美国国债市场的净多头仓位处于五周以来的最低水平，直接多头仓位连续第三周下降。
【图源：CME FedWatch Tool；市场对美联储降息押注减少】
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