投资慧眼Insights - 周五（5月24日），「下一任美联储主席有力人选」、现任美联储理事表示，美国中性利率仍相对较低，推动中性利率下降的因素可能会逆转，政府举债增加上行风险。
沃勒周五在冰岛雷克雅未克经济会议期间发言称，「短期内，我没有看到任何事情真正让我改变我的观点，即r-star利率相对较低。未来可能会发生变化，但这就是我们需要关注的。 」
所谓的r-star是指中性利率，这是一种理论上既不刺激经济成长也不抑制需求的政策假设利率。虽然这一利率变化缓慢，无法精确测量且收到不确定性的影响，但这个概念仍然有助于解释货币政策在特定时间的「刺激性」或「限制性」。
长期中性利率是美联储今年政策讨论的中心议题，美联储官员们3月曾预估这一利率为2.4%~3.8%，经通胀调整后中性利率的中位数为0.6%，此时联邦基金基准利率已长期保持在5.25%~5.5%的二十余年高位。
尽管政策利率已经相对较高，但美国经济对更高的利率的反应似乎比政策制定者预想的要小，各种经济数据显示经济仍十分具备弹性。沃勒指出，过去一年关于中性利率是否上升的争论有很多。
沃勒表示，由于多种因素，美国中性利率已经出现长期下滑。他将10年期公债殖利率作为中性利率的近似，指出了四个可能使其下降的原因：
其一，较低的通胀和经济波动使长期美债更具吸引力；其二，全球资本市场自由化增加了对安全、流动资产的需求，推升利率下行；其三，央行、主权财富基金等外国官方机构增持美元资产；其四，退休人员对安全和流动性资产的需求，监管法规要求银行持有更多流动性证券、美联储增持和美国国内对美债需求增加等。
沃勒并不认为，这些因素中的任何一个能够解释中性利率最近潜在的上升，但其中一些因素可能在未来上升趋势中有一定的贡献作用。
沃勒表示，随着人口结构变化和其他因素的影响，如美国财政部借款的加速，许多官员都怀疑r-star未来是否会上升。
沃勒称，「美国正走上一条不可持续的财政道路。如果美国公债供应的增加开始超过需求，这将意味着价格下跌和利率上升，这对中性利率造成上行压力。」
免责声明: 本文内容仅代表作者个人观点，不代表mitrade官方立场，也不能作为投资建议。文章内容仅做参考，读者不应以本文作为任何投资依据。 mitrade对任何以本文为交易依据的结果不承担责任。 Mitrade亦不能保证本文内容的准确性。在做出任何投资决定之前，您应该寻求独立财务顾问的建议，以确保您了解风险。
差价合约（CFD）是杠杆性产品，有可能导致您损失全部资金。这些产品并不适合所有人，请谨慎投资。查阅详情
