Canada 60 - Cash

在周五至关重要的美国非农就业报告公布之前，投资者焦急地等待着关键的经济数据和政策信号，亚洲市场普跌，只有少数指数上涨。这将是美联储 9 月会议前最后一个衡量劳动力市场健康状况的重要指标，可能在很大程度上影响降息的步伐。 周四，ADP 就业报告显示，8 月份仅增加了9.9万个就业岗位，远低于经济学家预测的14万个。紧接着周三令人失望的职位空缺数据，数据描绘了一幅美国经济疲软、通胀下降的图景。美联储降息几乎板上钉钉，但真正的问题是美联储是否会考虑全面鸽派，降息 50 个基点，为经济提供额外支撑。 周五的非农就业报告可能凸显劳动力市场状况的降温。本周早些时候的 JOLTS 调查显示，7 月份的职位空缺降至 2021 年 1 月以来的最低水平，裁员人数也在上升。当然，劳动力市场正在走软，但其速度可能会让美联储认真考虑降息 50 个基点。失业率的缓慢攀升不容忽视。对一艘沉船上的小漏点视而不见永远不会有好结果，它迟早会变成洪水泛滥。

尽管全球市场一直受到乐观情绪的推动，但亚洲股市仍谨慎开盘。投资者可能感到乐观，大步迈入新的交易月，希望实现“金发姑娘”情景和美联储预期的降息，但我们现在还不能开香槟庆祝。中国经济持续处在挣扎当中且美国经济前景不明确，特别是潜在的牛市陷阱非农来袭，使前景变得并不明朗。乘上这股看涨情绪的浪潮似乎是一件轻而易举的事，但意外曲折的风险很高，而自满可能是真正的陷阱。 我们不要操之过，一切都命悬一线，或者更准确地说，命悬一线的是一份关键的就业报告。华尔街最优秀的分析师一致认为，美国经济 8 月份可能增加 16.5 万个就业岗位。这是 9 月 6 日非农就业报告公布时每个人都在关注的神奇数字。非农很可能为美联储首次降息定下基调。当然，失业率预计将降至 4.2%，但随着劳动力市场的降温以及个人收入增长放缓，这一总体数字可能不足以抹去市场对 7 月失业率达到 4.3% 的记忆。有些人甚至悄悄说，劳动力市场的辉煌巅峰可能已经过去了。 仔细观察一下：美国劳工统计局的初步年度基准修订显示，2023 年 4 月至 2024 年 3 月的招聘速度比最初报告的要慢得多，平均招

美联储主席杰罗姆-鲍威尔表示，美国联邦储备委员会采取行动的 "时机已到"。他承认，虽然物价增长正走在 "可持续 "的道路上，但劳动力市场存在下行风险。 为了评估失业率是否会继续上升以及美国经济是否会走向衰退，我们需要更详细地研究当前的就业形势。6 月份，壮年劳动力（25-54 岁）的劳动参与率达到 83.7%，达到 2002 年 2 月以来的最高水平。然而，整体劳动力参与率仍低于大流行前的水平，这表明超过壮年年龄的工人并未重返劳动力大军。失业率为 4.3%，表明这些人并未积极求职。(资料来源：标普全球，美国统计局） 工人去哪儿了？由于提前退休和移民减少，新冠疫情导致工人短缺。此外，失业救济金增加、刺激支付和儿童税收抵免改善了一些人的经济状况，使他们能够离开劳动力市场或适应单收入生活。此外，新冠疫情期间移民速度也有所放缓。(资料来源：美国商会） 资料来源：美国商会标普全球 在通货膨胀和加息之后，美国经济放缓但并未进入衰退。Glassdoor 首席经济学家丹尼尔-赵（Daniel Zhao）指出，劳动力市场正在疲软，2024 年上半年新增就业岗位 1