10年期美债收益率一度突破4% 2024年 降息预期还站得住脚吗？

当地时间周三，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美国公债收益率一度超过4%，引发市场惊魂跳水。此前，由于美国通胀降温和美联储明确表示加息周期已结束，收益率一度跌至六个月低点。然而，过去两周以来，交易员重新评估降息预期，导致收益率出现明显反弹。

数据显示，10年期美债收益率在纽约午盘后回落，全天最终下跌1.3个基点至3.923%。其他期限的美债收益率也经历了类似的波动。

（图源：TradingView)

有分析人士指出，许多之前押注美联储今年将降息6次以上的交易员似乎已经改变了立场。

此外，摩根大通的最新调查显示，多头头寸净减幅为2020年以来最大，表明投资者对国债的看涨情绪有所减弱。

美国国债期货市场也出现谨慎情绪，与新的空头头寸涌现一致。投资者对鹰派对冲的兴趣也再次增加。

据芝加哥商品交易所的Fed Watch工具显示，期货交易员预计美联储在3月的货币政策会议上降息的概率为72%。

安联投资管理的高级投资策略师Charlie Ripley表示，国债市场将严重依赖经济数据，美联储可能会淡化12月会议的鸽派基调。

根据最新公布的美联储12月会议纪要，官员们在决定按兵不动时没有就何时开始降息进行太多讨论。

会议纪要显示，官员们普遍认为政策利率可能已经达到或接近本轮紧缩周期的峰值，但在通胀明显持续下降之前，保持限制性立场是合适的。

然而，纪要也显示出官员们的分歧，一些官员认为经济活动需要更高的利率来抑制通胀，而其他官员认为供应侧改善的潜力仍然存在，延长通胀相对容易的状态。尽管纪要确认了美联储年内可能降息的路径，但释放的鸽派信号并不像主席鲍威尔在会议后所宣扬的那么强烈。

与此同时，美国主要股指在今年第二个交易日再次下跌，标普500指数出现两连跌，而美元指数则持续表现强势。

Monex USA驻华盛顿的外汇交易员Helen Given认为，市场对美联储2024年政策预期的重新定价是推动美元强势的主要因素。他指出，美联储不会很快降息，而会议纪要似乎进一步证实了这一点。