美元：对冲冲动减弱，持仓趋于稳定 – BNY
来源 Fxstreet
BNY的Geoff Yu指出，7月FOMC驱动的美元对冲冲动已基本走完，美元兑欧元、墨西哥比索和加元的买盘已出现早期回归迹象。按贸易加权计算的美元持仓处于历史低位，表明存在企稳空间，但要实现持续反弹，仍取决于美国资产需求走强以及实际利率重新占据主导。
FOMC后美元对冲头寸回补
"我们的资金流显示，在经历了艰难的8月后，美元企稳出现了最初迹象。在第二季度和第三季度的大部分时间里，作为"美国例外论"交易的一部分，美元持仓显著偏多，而7月FOMC会议的鸽派解读引发了一波美元对冲潮。"
"一天并不能代表趋势，但过去三周表明，市场并没有强烈意愿大幅增加美元对冲。美联储发出愿意继续加息的信号，消除了8月初美元抛售的主要驱动因素。"
"总体而言，美元持仓仍处于高位，但如果美国与其他主要经济体之间没有重新拉开政策差距，我们认为美元表现不会再受到额外约束。尽管有关税因素，但美元兑美国主要贸易伙伴货币的更强表现，也会通过传导效应带来边际收紧。"
"随着美联储预期已经调整，我们预计美元持仓将在当前水平附近企稳。市场有一些特殊原因避免大幅增加墨西哥比索、加元和欧元的持仓，而人民币的影响正在减弱。"
"要将美元推向持仓回升的情形，需要强劲的资产兴趣以及实际利率的主导地位。从定性上看，这要求美联储转向限制性政策——而这种立场几乎会排除资产表现，尤其是股票表现。"
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