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市场回顾
上周，美元指数涨1%，连续三周反弹；纽币表现最差，跌3.9%；韩元表现较佳，涨0.2%。
【图源：MacroMicro 日期2023/5/22-2023/5/26】
【图源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/5/26】
1.美元重回强势，欧元继续回调
由于美国经济数据强于预期以及美联储官员频频放鹰，市场预计美联储将进一步加息，这导致美债收益率进一步上行，拉大了与欧洲国家债券的利差，美元走强，欧元走弱。
【图源：MacroMicro 欧美利差走扩利好美元】
此外，欧洲国家经济数据表现偏弱也是欧元不振的原因之一。5月25日，德国统计局数据显示，今年一季度德国GDP环比下滑0.3%，连续两个季度负增长。
当前这轮的欧元回调与今年2-3月的那轮有类似之处，其背后都有美国经济数据偏强之后市场对于美联储紧缩政策的重定价所导致的利差拉大的支撑。但长期看，利率上升会加剧金融风险，联准会紧缩定价的上升空间并不大，这会限制美债收益率的上行。
Mitrade分析师：
随着债务上限的达成，大量的美债发行会一定程度减少美元流动性，短期内欧美利差将进一步拉大并利空欧元。
2. 市场押注日元贬值，后续走势如何？
上周日元兑美元贬值约1.9%，再度成为最弱亚洲货币。其贬值原因主要来自美元的走强以及日央行鸽派态度的维持。
投机者对日元的看空仓位升至近一年来最高，因为市场押注美联储将加息，日元兑美元延续跌势。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至5月23日，杠杆基金的日本净空头合约增加至53706份，为去年6月以来最高水平。
【图源：彭博 】
我们认为，日本央行年内调整YCC政策的可能性仍然存在。一是日本经济增长好于预期，二是日本核心通胀仍不断上升。机构瑞银认为，日本央行将在今年7月至10月的某个时候调整YCC政策，日元到年底将升至122，相较于目前还有15%的上涨空间。
Mitrade分析师：
长期我们仍看好日元，但短期看，美日汇率更易受美日息差影响，在美国利率上行的背景下，日元将继续走低。
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