盛文兵：2025年首个非农，黄金创四周最高

周四，因特朗普预计将在上台后对贸易伙伴征收关税，美元指数连续三日走强，最终收涨0.14%，报109.17。基准的10年期美债收益率收报4.6880%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.2720%。因悼念已故前总统卡特，美股于1月9日（周四）休市一日。

周五风险预警

☆21:30，美国将公布12月季调后非农就业人口，市场预计新增16万人，前值为新增22.7万人；

☆同一时间，美国将公布12月失业率，市场预测值为4.20%，前值为4.20%。

特朗普政府的政策不确定性，尤其是关于关税和贸易的潜在变化，进一步加剧了市场的波动性。特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以便为对盟友和对手征收普遍关税提供法律依据。这种政策的潜在影响使得市场参与者对经济前景充满疑虑，从而推动了对黄金的需求。

尽管黄金价格受到避险需求的支持，但美元走强和国债收益率的上升仍对金价形成压力。美元指数在周四最高触及109.37，收报109.17，涨幅约0.17%。美元的强势使得以美元计价的黄金对其他货币持有者变得更加昂贵，一定程度抑制了黄金的需求。

市场投资者目前的焦点转向即将公布的美国非农就业数据，预计将对未来的美联储货币政策产生重大影响。目前市场预计12月非农就业岗位预计增加16万个，失业率稳定在4.2%。如果非农数据表现强劲，可能会促使美联储在降息方面采取更加谨慎的态度，这将进一步影响黄金的投资需求。

除了美国的经济数据外，全球经济和地缘政治因素也在影响黄金市场。近期，斯洛伐克总理表示，可能考虑停止对乌克兰的人道主义援助，这一消息引发了市场对地缘政治风险的担忧。此外，特朗普政府的政策不确定性也可能加剧市场的波动性。

与此同时，世界黄金协会（WGC）最近的报告显示，黄金交易所交易基金（ETF）在2024年首次出现资金净流入，这一趋势可能反映出投资者对黄金的持续关注。在全球经济复苏的不确定性下，黄金作为避险资产的吸引力可能会继续上升。

①特朗普政府的政策不确定性，推动了黄金的需求。

②斯洛伐克总理表示，可能考虑停止对乌克兰的人道主义援助，这一消息引发了市场对地缘政治风险的担忧，增加黄金的避险情绪。

③世界黄金协会（WGC）最近的报告显示，黄金作为避险资产的吸引力可能会继续上升。

综上所述，目前黄金基本面以利多为主，今日投资者关注黄金下方1小时上升趋势线支撑区域，回调企稳后做多黄金。

随着冬季的到来，北半球部分地区的气温显著下降，推动了对取暖油和丙烷的需求。美国国家气象局已在德克萨斯州东部至弗吉尼亚州西部发布了冬季风暴预警，这一地区的低温天气将直接刺激冬季燃料的消费。摩根大通分析师估计，在美国、欧洲和日本，气温每低于10年平均气温一华氏度，取暖油和丙烷的需求量将增加113,000桶/日。这种需求的增加无疑为油价提供了支撑。

布伦特期货的市场结构也表明，在需求增加的同时，市场对供应紧张的担忧加剧。近期，布伦特期货近月合约对六个月合约的溢价达到了八月份以来的最大值。当即时交割的期货价格高于后期交割的期货价格时，这种逆价差结构的扩大通常表明供应正在减少或需求正在增加。当前的市场环境显示出供应链的紧张，可能会进一步推高油价。

除了季节性需求外，地缘政治因素也在影响油价。美国总统拜登预计将在本周宣布针对俄罗斯经济的新制裁措施，制裁的一个主要目标将是俄罗斯的石油工业。随着乌克兰局势的持续紧张，市场对俄罗斯石油供应的担忧加剧，这可能导致全球油价的进一步上涨。

此外，斯洛伐克总理菲佐表示，如果过境乌克兰的俄罗斯天然气供应中断，斯洛伐克可能考虑停止对乌克兰的人道主义援助。这一表态不仅影响了天然气市场，也可能对原油市场产生连锁反应，增加市场的不确定性。

①随着冬季的到来，北半球部分地区的气温显著下降，欧美的取暖油需求增加，这种需求的增加无疑为油价提供了支撑。

②布伦特期货的市场结构也表明，原油的需求正在增加。

③地缘政治因素也在影响油价，美国制裁的一个主要目标将是俄罗斯的石油工业，这可能导致全球油价的进一步上涨。

综上所述，原油前期走弱，跌破4小时短期上升趋势线支撑，目前下方4小时长期上升趋势线支撑有效，所以原油目前短线维持高位震荡，投资者以震荡底多为主。

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