投资慧眼Insights - 如果金银比进一步突破72.5附近，黄金相对白银的强势可能继续扩大。相反若受阻，则说明金银之间的分化可能暂时结束。
10月14日，白银价格跌破58.50美元/盎司，创8月初以来新低。
2026年初至今，白银累计下跌18%，远超过黄金4%的跌幅。
【图源：TradingView；2026年白银和黄金价格走势】
金银比升破70，白银投资需求尚未完全回归
由于白银价格持续下挫，金银比近期重新升破70，创两个月新高。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole S. Hansen指出，黄金相对白银的表现明显占优，背后一个重要原因是黄金与白银ETF资金流出现分化。
黄金ETF持仓已经升至四年高位，即使美债收益率和美元维持高位，长期配置资金仍在持续流入。相比之下，白银ETF虽然较7月低点有所恢复，但仍明显低于年初高位，说明此前推动白银快速上涨的投资需求尚未完全回归。
接下来可以重点观察72.5附近。如果进一步突破，黄金相对白银的强势可能继续扩大。相反若在这里受阻，则说明当前金银之间的分化可能暂时接近阶段性高位。
【图源：TradingView；近一年金银比】
未来白银价格走势如何？
针对白银未来走势，分析师看法不一。
彭博策略师Mike McGlone认为，白银在经历历史性暴涨后，仍面临严峻的技术面压力。即使近期价格已从高位回落，这轮涨势留下的估值与波动性问题也可能需要多年才能消化。
McGlone预计，银价未来数年可能在50至84美元/盎司区间震荡，短期或先跌至50美元/盎司。
Sprott策略总监Kenny Zhu则认为，虽然国际现货白银价格趋势整体受国际现货黄金带动，但其独特供需结构使其具备独特走势特征。由于实物供应受限，一旦投资者资金集中涌入，国际现货白银极易引发抛物线式剧烈上涨。
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