金价劲挫近50美元！多空争夺“白热化”，黄金策略如何部署？

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周一（8月11日）黄金时段内自3400美元重挫近50美元至3357美元，再度击穿中期多空分界线3360美元水平。市场焦点聚焦于美俄领导人会谈、美中贸易谈判、金条关税传闻以及周二（8月12日）即将公布的美国7月CPI。黄金短期多空争夺进入「白热化」阶段，后市策略如何部署？

美俄领导人会谈在即、地缘政治降温令金价承压

特朗普将于周五（8月15日）于阿拉斯加与俄罗斯总统普京会晤，商讨结束俄乌冲突的相关事宜。这将是两国领导人4年多来首次美俄峰会。彭博社8日报道，美俄正在筹划达成一项和平协议，以结束俄乌冲突。俄方有望获得目前所占领的乌克兰领土控制权，也意味着乌克兰被迫“割地求和”。可以预见的是，一旦美俄达成一定协议，特朗普将不会对俄石油短期内采取进一步严厉制裁，亦有助于缓解市场对于对俄开征约100%的“二级关税”的担忧。更为重要的是，地缘政治降温令黄金的吸引力下降。

另一方面，特朗普要求华盛顿与北京在8月12日之前达成协议，这一最后期限的临近让投资者保持高度警惕。但更多的消息显示，美中贸易最后期限很可能将继续延后三个月。

简单而言，地缘政治降温叠加贸易局势趋缓或为黄金短期下挫的主要因素。此外，特朗普政府亦暗示将出台新政策澄清进口金条不应被征收关税，白宫计划在不久的将来发布一项行政命令，COMEX黄金与伦敦金现价差随之收窄。

聚焦美国7月CPI，黄金中期将受益实际利率走低而上行

尽管黄金短期大幅下挫近50美元，但市场普遍预计金价短期进一步下行空间受限，因投资者正等待周二（8月12日）公布的美国7月消费者物价指数（CPI）公布。

鉴于美联储致力于其双重目标，因而在劳动力市场展示出转弱信号之际，美联储决策者很可能需要衡量通胀与就业市场所受威胁哪边更严重，以决定是否应该降息。

从市场角度来看，由于目前美国关税已升至一个世纪以来最高，投资者愈发趋于担忧经济下行风险。花旗银行美国期权策略主管Stuart Kaiser 表示，过去几周，该银行的衍生品交易部门开始发现，资管客户对作空iShares指数或垃圾债指标的产品需求大增。

这可能说明宏观投资者对未来的方向有了某种看法，或者暗示他们正在对冲风险资产的上涨。这对避险资产黄金而言无疑是巨大的利好。
此外，高盛报告显示，美国企业目前承担了大部分关税成本，预计未来将更多转嫁给消费者。高盛报告指出，美国消费者消化了大约22%的关税成本，但如若最近的的关税政策遵从以前的征税模式，那么消费者需要承担的份额将上升至67%。

可以预见的是，若数据CPI表明通胀显著回升，将削弱市场对降息的乐观预期，同时加剧市场对美国经济滞涨担忧。而基本预期是，名义利率因经济前景下行，通胀于三季度显现出现回升，在这种组合下，美国实际利率倾向进一步走低，并为无息资产黄金提供有力支撑。

黄金技术分析：中期维持看涨格局不变，但不排除金价短期回踩3300

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

黄金击穿3400美元并回落考验多空分界线3360美元水平，暗示上方阻力强劲，不排除短期进一步下行考验3300美元关口的可能。不过，金价中期上升趋势保持良好，整体处于三角形修整末端，一旦后续能有效企稳3300美元，则后市仍存反弹挑战前期高位3500美元的可能。