原油在霍尔木兹走廊内找到收费站

• WTI较盘中低点反弹逾3.50美元，交投于82.00美元上方。
• 周一霍尔木兹海峡通行量降至4艘入境、0艘出境。
• 伊朗将全面重新开放的前提设定为一份已失效的6月备忘录。

原油价格仅略高于82.00美元，盘中上涨1.78%，但这并不是它原本的走势。西德克萨斯中质原油开盘时低于81.00美元，在欧洲早盘将连续三个交易日的跌势扩大至接近79.50美元的低点，随后在GMT16:00后反弹逾3.50美元，升至接近83.00美元的盘中高点。抛售是对一则关于霍尔木兹海峡的头条作出的反应，而买盘则是对这则头条实际内容的解读所作出的反应。

市场卖出了头条，却买回了条款

伊朗和阿曼宣布在海峡内开通一条临时联合海上通道，并附带排雷安排，原油因此在三个交易日内回吐了约6%。外电将此解读为战争风险溢价的消退。但与该公告一同发布的条款并不支持这种解读。

该通道被描述为临时且联合，这意味着德黑兰仍对航运保持控制，而不是放弃控制。伊朗副外长同日表示，除非华盛顿履行其在6月备忘录下的承诺，否则这条水道不会全面重新开放，而该协议此后已失效。一个以对方遵守一份已失效文件为条件的通道安排，是一种谈判立场，而不是供应时间表。

价格最终注意到的是费用问题。德黑兰在封锁期间一直通过许可和收费机制运作，据报每航次收费100万美元至200万美元，并将其表述为服务费而非通行费，因为海事法禁止对国际海峡征收通行费，但允许对实际提供的服务收费。马斯喀特希望此类收费为自愿性质，而德黑兰希望其具有强制性，这一分歧仍未解决。

伊朗方面将收取费用的机构已于5月被指定，因此，一条附带费用的通道意味着，合规的租船方在与受制裁交易对手打交道之前，就必须先进行交易。这是一个法律问题，而不是航运问题，也不会因一份联合声明而得到解决。

通行数量走势适得其反

决定争论结果的不是价格，而是通行数量，而且其走势与行情完全相反。穿越霍尔木兹海峡的船只自8月22日以来有所减少，从最多20艘入境、14艘出境和3艘暗航，降至周一时仅有4艘入境、0艘出境和3艘暗航，而战前基准则高于每天100艘。

市场在三个交易日内让每桶原油价格回吐了6%，而这一咽喉要道的实物流出却降至零出境。通过该海峡运出的原油中约65%运往中国，因此，对海运供需平衡最重要的那一段运输已经停止。公告会影响屏幕上的价格，而船体才会运走原油，本周二者正朝着相反方向前进。

接近81.50美元的50日指数移动平均线（EMA）在下跌过程中失守，随后在反弹过程中重新收复，使其在本月第二次成为一个枢轴点，而非趋势线。接近78.50美元的200日均线自8月第一周以来尚未受到测试。今天的一切都发生在8月大致74.00美元至87.00美元的区间内，因此，3.50美元的反转在区间层面只是噪音，而在叙事层面则是信息。

本周仍需计价的因素

今日，原油的国内面比起走软反而更为坚挺。整体个人消费支出（PCE）价格同比上涨 3.7%，高于 3.6% 的市场共识；个人收入增长 0.4%，高于 0.3%；二季度修正中的每一项价格指标都高于预期，其中季度核心读数从 3.4% 上修至 3.7%。在这种情况下，油价重新站上 82.00 美元上方，反映的不是缓解，而是传导问题。

周四将公布 GMT时间12:30 的初请失业金人数，预计为 20.8 万，前值为 20.6 万，除此之外几乎没有其他重要数据。周五将先于 GMT时间13:45 公布芝加哥采购经理人指数（PMI），市场共识为 57，前值为 57.6；随后 GMT时间14:00 将迎来美联储主席在怀俄明州的主旨讲话、8 月密歇根大学消费者信心指数终值，预计为 51，以及一年期家庭通胀预期，前值为 4.3%。最后这一项数据，正是坚挺油价所威胁的。

水平与偏向

阻力位：略低于 83.00 美元的时段高点是第一道阻力，价格此前已经从该位置回落过一次。其上方，8 月中旬附近的 84.50 美元一线将确认反转，而 8 月高点约 87.00 美元以及 7 月下旬高点略高于 92.00 美元则构成更远的上方天花板。

支撑位：50 日指数移动均线（EMA）位于 81.50 美元附近，在重新收复后，这一水平需要守住。其下方，80.00 美元是下一个整数关口，而略低于 79.50 美元的时段低点则是整个反转所依托的关键线。再往下，200 日指数移动均线（EMA）位于 78.50 美元附近，是首个结构性底部。

偏向：在略低于 79.50 美元的时段低点上方维持看涨，因为一个连续三个交易日抛售重启行情、并在四小时内收回 3.50 美元的市场，重新定价的是条件而不是标题，而日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 73，仍在上行而非过热。目标位看向 8 月中旬附近的 84.50 美元，随后是 87.00 美元。若日线收于 79.50 美元下方，则该看涨判断失效，200 日指数移动均线附近的 78.50 美元将重新进入视野。

WTI 日线图