黄金击穿3300，新一轮跌势或已开启！重磅通胀数据即将公布

投资慧眼Insights -

实际利率与黄金齐跌，纳斯达克100创历史新高

周五（6月27日）黄金时段内击穿3300美元至低位3291美元，刷新至6月2日以来近一个月新低。正如笔者此前提及，在黄金击穿3360美元后，需警惕中期回调走势开启的可能。

实际上，当前市场对美联储重启降息的押注不断提高，最新公布的利率期货数据显示，美联储7月降息的可能性为23%，高于一周前的13%，9月降息可能性则达到93%，且今年底前减息幅度预料为66基点。与此同时，10年期美债殖利率进一步跌至4.24%，创近两个月新低。

美国今年第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为下滑0.5%，预期及前值均为下跌0.2%，10年期美债殖利率持续下行。另一方面，通胀将于6、7、8月份因关税影响面临上行风险，这导致美国实际利率持续下行。

黄金、美国实际利率、纳斯达克100指数：

图片来源于：tradingview

如上图所示，一般而言，实际利率与黄金呈反向关系，而在当前阶段则双双下跌。但自4月7日对等关税实施以来，黄金与美国实际利率总体保持同向，而在黄金触顶后，纳斯达克100指数则持续走高，并于其后续创历史新高。

黄金当前的核心逻辑是什么？日内关注核心PCE物价指数公布！

笔者认为，黄金当前的交易逻辑并非以美联储货币政策为主，而更多反映的是美国债务问题以及其引发的“去美元化”。鉴于债务上限僵局与减税法案形成双重政策挑战。若利率始终维持在3%以上，存量和债务规模的扩张会导致利息的支出大幅度增加，进而加剧市场对美元资产抛售。

按照上述逻辑，交易者后市则可重点关注通胀与美国贸易政策，可以预见的是，若贸易局势趋向缓和且通胀并未持续性大幅攀升，则对黄金构成明确的打压。

值得留意的是，周四（6月26日）美国白宫新闻秘书莱维特(Karoline Leavitt)表示，7月9日并不是总统特朗普实施对等关税的关键日子，因为特朗普可能延长暂缓实施限期。另外，有消息显示欧盟拟降美国关税，再者，特朗普称美中签署一项贸易相关协议。一系列因素正表明，当前贸易局势并未朝着进一步恶化的方向运行。

另一方面，由于通胀回升迟迟未能在经济数据中体现，市场正臆测关税对通胀的几乎可以忽略的这一种可能性。然而，美国债务问题并未真正解决，美元的持续下跌意味通胀总体偏向上行的，更加重要的当然是特朗普贸易政策具有较大不确定性。

投资者可重点关注日内即将公布的美国核心PCE物价价格指数公布，这或为关税对通胀影响提供更有力的证据。综上所述，笔者认为黄金的调整或尚未结束，但考虑去美元化进程短期难以解决，这意味就中长期而言黄金趋势仍偏向上行。

黄金技术分析：跌穿3300美元，警惕下探3150美元可能

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金击穿3300美元，进一步远离上方3360美元水平，而一系列更低的低点及更低的高点表明黄金短期已进入调整格局。若黄金有效收复3360美元，需警惕下行考验3250甚至3150水平的可能。