WTI原油走势分析：OPEC+或连续三个月大幅增产，两大因素支撑油价

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OPEC+成员国将于5月31日讨论7月产量事宜

周一（5月26日）路透引述消息人称，OPEC+会议将提前至5月31日讨论7月产量事宜，较原计划提前一天。而OPEC+部长级在线会议则于在5月28日举行。

消息人士指出，8个OPEC+成员将同意在7月恢复41.1万桶油产幅度，为最初计划的三倍，这意味OPEC+2025年5月以来将在需求疲软情况下连续第三个月向市场增加额外的石油产量（5月和6月增产41.1万桶/日）。

值得留意的是，OPEC成员在4月的实际日均出口量少于配额水平，主要是反映市场需求疲弱的效应。IEA发布此前发布的月度报告显示，全球石油需求增长在2025年一季度强劲增长后，今年剩余时间全球石油需求增速将从1月至3月的同比增长99万桶/日降至低迷的65万桶/日，而供应过剩将持续到2026年。

毫无疑问，欧佩克+增产举措无疑标准着其从捍卫价格转向争夺市场份额，而油价的持续疲软已实际冲击到美国页岩油利润。IEA连续二个月下调对美国页岩油行业的预测，美国页岩油巨头Diamondback Energy和Coterra Energy于当地时间5月5日均宣布5月初时宣布削减资本支出，并减少钻井平台。警告称美国页岩油产量可能已达峰值。

上述证据或许正表明，在基于关税进展顺利背景下，欧佩克+增产步伐或于7月后逐步有所放缓，美国政府90天对等关税暂缓期将在7月8日到期。实际上，美国似乎乐见欧佩克+增产，因美国政府发动的全球贸易战对供应链的冲击或导致通胀重燃。

地缘政治支撑油价，油价短期或仍偏上行

周一（5月26日）综合法新社和路透社报导，俄罗斯向乌克兰发射355架无人机以及九枚巡航导弹。是战争爆发三年来最大规模的无人机袭击。造成至少12人死亡，数十人受伤。

美国总统特朗普表示，他对俄罗斯轰炸乌克兰感到很不高兴，并对俄罗斯总统普京表达不满，称其“绝对疯了”，并表示正在考虑对莫斯科实施更多制裁，但同时也斥责了乌克兰总统泽连斯基。

欧盟此前考虑在新一轮对俄制裁中将20多家银行从SWIFT系统中剔除，并计划提议对俄罗斯石油设置的价格上限降至45美元左右。七国集团财长在加拿大班夫举行的会议上未能就降低油价上限达成协议。投资者需警惕俄乌冲突再度加剧或引发G7对俄石油的进一步制裁，将为油价提供支撑。

另外，周一（5月26日）伊朗官员表示，伊朗不会为了与美国就其核计划达成协议而暂停铀浓缩活动。5月21日美国有线电视新闻网（CNN）20日援引多名美国官员的话报导，美国获得的新情报表明以色列正准备袭击伊朗核设施。

综上所述，笔者认为尽管油价当前的下行趋势仍较为明显，但仍不能排除美国关税进展顺利及地缘局势支撑下油价整体或已处于底部构建阶段。高盛此前在一个月内三次大幅下调油价预期，将美国基准原油（WTI）2025年的平均价格下调至56美元，低于之前预期的每桶59美元。

WTI原油技术分析：中期关注56.0美元得失

WTI原油周线图：

图片来源于：tradingview

周线图显示，WTI原油于56美元获得支撑后一度反弹触及64.0美元，但未能进一步突破上方65.0美元关键阻力，暗示整体仍处于下行趋势。就短期而言，油价或将再度回落考验60.0美元关口及前期低位56.0美元水平支撑。中期多空关键或在于56.0美元能否有效企稳。若后市进一步有效击穿56.0美元，则或将下探50美元附近支撑。