البنك المركزي الأوروبي: من المتوقع أن تبقى الأسعار ثابتة في ظل تقييم تأثير الحرب – Commerzbank

يعتقد اقتصاديون في كومرتس بنك، يورغ كرامر وماركو فاغنر، أن البنك المركزي الأوروبي من المحتمل أن يبقي على سعر الفائدة على الودائع عند 2.0% الأسبوع المقبل، وفي سيناريوهم الرئيسي لحرب قصيرة في الشرق الأوسط، طوال عام 2026. ويبرزون تسعير العقود الآجلة لرفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل، لكنهم يؤكدون أن التضخم القريب من 3% ومجلس الإدارة المتشدد يعارضان التشديد، حتى لو استمر ارتفاع أسعار النفط.

البنك المركزي الأوروبي يوازن بين صدمة الحرب والحمائم

"سيبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير الأسبوع المقبل. تسعر أسواق العقود الآجلة أكثر من رفع واحد لسعر الفائدة لبقية العام. ومع ذلك، في سيناريو الحرب القصيرة نسبيًا، لا تشير توقعاتنا للتضخم وتقييمنا لوظيفة استجابة البنك المركزي الأوروبي إلى رفع سعر الفائدة."

"إذا تراجعت الحرب في الأسبوعين أو الثلاثة أسابيع المقبلة وأصبح مضيق هرمز قابلًا للملاحة مرة أخرى، فإن التضخم سيرتفع نحو 3% في مارس لكنه سينخفض بسرعة بعد ذلك. في هذا السيناريو، سيتجاهل البنك المركزي الأوروبي ارتفاع التضخم ولن يرفع أسعار الفائدة."

"بشكل عام، هناك أسباب وجيهة تجعل البنك المركزي الأوروبي لا يطبق الدروس المستفادة من المرحلة التضخمية السابقة بشكل حرفي. من ناحية أخرى، لا نذهب إلى حد التنبؤ بأن البنك المركزي الأوروبي سيتصرف مرة أخرى فقط عندما يصل التضخم إلى 8%. الحقيقة ربما تكمن في مكان ما بينهما."

"من المحتمل أن يبدأ في رفع أسعار الفائدة بمجرد أن يصل التضخم إلى 4%، خاصة وأن توقعات التضخم طويلة الأجل الرئيسية من المحتمل أن ترتفع فوق هدف 2%. حتى في سيناريو الحرب المطولة مع تضخم حوالي 3%، نحن غير مقتنعين بأن أسعار الفائدة سترتفع."

"بالمناسبة، نعتبر أن الحرب القصيرة أكثر احتمالًا، ولهذا نتوقع أن تظل أسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي دون تغيير في سيناريوهاتنا الرئيسية. بعد كل شيء، أدان ترامب مرارًا الحروب التي خاضها أسلافه. لذلك، فإن الحرب الجديدة في الشرق الأوسط غير شعبية بين مؤيديه كما هي بين الديمقراطيين، خاصة وأن أسعار الوقود قد ارتفعت بشكل حاد في الولايات المتحدة."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)