تستمر المزايدة على الدولار بسبب مخاطر مضيق هرمز - BBH

يلاحظ إلياس حداد من شركة براون براذرز هاريمان (BBH) أن الدولار مدعوم حيث تركز الأسواق على المخاطر المتعلقة بالشحن عبر مضيق هرمز وارتفاع أسعار النفط. مع تجاوز سعر برنت 100 دولار ومخاوف الركود التضخمي تؤثر على السندات والأسهم، فإن الدولار الأمريكي قريب من أعلى مستوياته الدورية. ستوجه بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة، وبيانات JOLTS، وبيانات المعنويات، وخاصة توقعات التضخم على المدى الطويل، الآراء حول احتمالات تخفيف الاحتياطي الفيدرالي.

طلب الملاذ الآمن وبيانات الولايات المتحدة في التركيز

“يستمر انتعاش أسعار النفط الخام في الضغط على الأسواق العالمية للسندات والأسهم بسبب المخاطر المتزايدة للركود التضخمي والمخاوف المالية. الدولار الأمريكي مرتفع عبر جميع المجالات مع مؤشر DXY قريب من أعلى مستوى له في 21 نوفمبر 2025. طالما أن المضيق مغلق فعليًا أمام الشحن، يمكن أن يستمر الدولار في الاستفادة من الطلب على الملاذ الآمن المدفوع باحتياجات تمويل الدولار.”

“تتضمن بيانات الولايات المتحدة اليوم نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير، وبيانات JOLTS لشهر يناير، واستطلاع ثقة المستهلك من جامعة ميتشغان لشهر مارس. ستحظى توقعات التضخم على المدى الطويل في استطلاع المعنويات باهتمام خاص، والتي ستساعد في قياس ما إذا كانت الزيادة الأخيرة في أسعار الطاقة بدأت في فك ارتباط توقعات التضخم.”

“يتوقع الإجماع أن ترتفع توقعات التضخم لمدة 5-10 سنوات بمقدار 0.1 نقطة إلى 3.4% في مارس. أي زيادة أكبر ستعقد قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تخفيف السياسة أكثر، على الرغم من أن الطلب على العمالة في الولايات المتحدة ضعيف. وقد خفضت عقود الفائدة المستقبلية بالفعل توقعات خفض الأسعار بنهاية العام إلى 20 نقطة أساس من أكثر بقليل من 50 نقطة أساس قبل عملية الغضب الملحمي.”

“يجب أيضًا مراقبة بيانات JOLTS لشهر يناير عن كثب لمعرفة ما إذا كانت الزيادة في معدل التوظيف تؤكد على الزيادة القوية في الوظائف غير الزراعية لشهر يناير (+126 ألف). كما ستوفر نسبة فتح الوظائف في JOLTS قراءة مستقبلية لطلب العمالة. في ديسمبر، انخفضت نسبة فتح الوظائف إلى 3.9%، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2020، مما يدل على ارتفاع معدل البطالة.”

“أخيرًا، ستتجاوز الأسواق أرقام معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير نظرًا لأن الزيادة الأخيرة في أسعار البنزين من المتوقع أن ترفع التضخم بشكل حاد في الأشهر القادمة وقد تم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير بالفعل هذا الأسبوع. بدلاً من ذلك، ستوفر بيانات الإنفاق الشخصي الحقيقي قراءة مفيدة حول مدى مرونة الطلب المنزلي قبل الزيادة في تكاليف الطاقة.”

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)