سهم مصرف الراجحي (1120) يقود تداولات "تاسي" وسط توقعات خفض الفائدة في 2026

ملخص النقاط الرئيسية

• مصرف الراجحي يستفيد من نمو المحفظة التمويلية العقارية وتوسيع قاعدة العملاء الرقمية في 2025.

• تحركات السهم الفنية تشير إلى بناء قاعدة دعم صلبة فوق مستوى 85 ريالاً تمهيداً لاختراق مستويات التسعين.

• توقعات بتحسن صافي هامش الفائدة (NIM) مع توجه البنك المركزي السعودي لخفض تدريجي للفائدة خلال 2026.

شهد سهم مصرف الراجحي (1120) زخماً شرائياً قوياً بنهاية يناير، حيث استقر السعر حول 88.40 ريال، مدعوماً بتوقعات المستثمرين لنتائج سنوية استثنائية وزيادة في التوزيعات النقدية المقترحة لمساهمي المصرف.

المشهد المالي: كفاءة تشغيلية ونمو مستدام

حافظ مصرف الراجحي على مكانته كأكبر مصرف إسلامي في العالم من حيث الأصول، حيث أظهرت المؤشرات الأولية لعام 2025 نمواً في صافي الدخل بنسبة تجاوزت 8% على أساس سنوي. ويرجع هذا النمو بشكل رئيسي إلى توسع المصرف في قطاع تمويل الشركات المتوسطة والصغيرة، بالإضافة إلى الحصة السوقية المهيمنة في التمويل العقاري للأفراد.

علاوة على ذلك، نجحت إدارة المصرف في خفض تكلفة المخاطر وتحسين كفاءة الإنفاق عبر التحول الرقمي الكامل للعمليات، مما عزز من العائد على حقوق المساهمين (ROE). ومع توجه البنك المركزي السعودي (ساما) لمواكبة الفيدرالي الأمريكي في تثبيت أو خفض أسعار الفائدة، يتوقع المحللون أن تستفيد تكلفة الودائع لدى الراجحي بشكل أسرع من أقرانه، نظرًا لضخامة الودائع غير المكلفة (الودائع الجارية) لديه، مما يفتح آفاقاً لتوسع الهوامش الربحية في النصف الثاني من 2026.

التحليل الفني: الثبات فوق الـ 85 مفتاح الصعود

من الناحية الفنية، يتحرك سهم الراجحي ضمن قناة صاعدة فرعية بدأت منذ منتصف الربع الرابع من عام 2025.

المتوسطات المتحركة: يتداول السهم حالياً فوق المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً (SMA 50) والمتوسط لـ 200 يوم، مما يؤكد قوة الاتجاه الصاعد الحالي.

مستويات الدعم والمقاومة: يمثل مستوى 85.20 ريال منطقة دعم قوية جداً (نقطة ارتكاز)، بينما يواجه السهم مقاومة أولى عند 90.50 ريال. اختراق هذه المقاومة بإغلاق أسبوعي سيفتح الطريق نحو مستويات 96.00 ريال كهدف استراتيجي أول لعام 2026.

مؤشر القوة النسبية (RSI): يتحرك المؤشر عند مستويات 62.5، وهو ما يعكس وجود زخم شرائي متصاعد مع بقاء مساحة جيدة قبل الوصول لمنطقة التشبع الشرائي (Overbought).

استراتيجيات التداول والتنبؤات المستقبلية

بناءً على المعطيات الاقتصادية الكلية والتحليل الفني، يمكن للمستثمرين اتباع الاستراتيجيات التالية:

للمستثمر الاستراتيجي: يعتبر الراجحي سهم "قيمة ودخل"، لذا فإن الشراء في مناطق التراجع (Pullbacks) قرب 86 ريالاً يعد فرصة لبناء مراكز استثمارية طويلة الأجل لاستهداف عائد توزيعات يقارب 4.5%.

للمتداول اليومي: التداول في النطاق الضيق بين 87.50 و 89.80 ريال، مع الحفاظ على وقف خسارة صارم عند كسر 85.00 ريال.

النظرة المستقبلية: يتوقع "مورغان ستانلي" و"الجزيرة كابيتال" أن يظل الراجحي المحرك الرئيسي لمؤشر "تاسي" في 2026، مع مستهدف سعري متوسط يبلغ 94.50 ريال خلال الـ 12 شهراً القادمة، شرط يظل سهم مصرف الراجحي هو "العمود الفقري" للسوق السعودي، ومع وضوح الرؤية بشأن السياسة النقدية العالمية والنمو المحلي القوي المدفوع بمشاريع رؤية 2030، تظل النظرة للسهم إيجابية مع ضرورة مراقبة مستويات السيولة عند مناطق المقاومة الرئيسية.