منطقة اليورو: مخاطر الطاقة تعيد تشكيل توقعات البنك المركزي الأوروبي - نورديا

يقول محللو نورديا، توولي كويفو وأندرس سفندسن، إن التضخم الشهري الرئيسي والأساسي في منطقة اليورو ظل قريبًا من مستهدف البنك المركزي الأوروبي في فبراير/شباط، مما ترك النظرة العامة دون تغيير كبير. ومع ذلك، يؤكدون أن ارتفاع أسعار النفط والغاز المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط قد يرفع بشكل كبير من تضخم منطقة اليورو ويؤدي إلى إعادة تسعير من قبل البنك المركزي الأوروبي إذا أثبت الصدمة أنها مستمرة.

مخاطر صدمة الطاقة على مسار تضخم البنك المركزي الأوروبي

"لم تغير التقديرات الأولية لتضخم منطقة اليورو في فبراير/شباط الرؤية العامة لضغوط الأسعار في المنطقة الاقتصادية. كان التضخم العام عند 1.9% والتضخم الأساسي عند 2.4% قريبين من المستويات التي شوهدت في الأشهر السابقة وكذلك من مستهدف البنك المركزي الأوروبي حتى لو كانا فوق التوقعات. ومع ذلك، إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط وبدأت ضغوط الأسعار تتراكم ليس فقط في قطاع الطاقة ولكن بشكل أوسع عبر سلاسل الإمداد العالمية، فقد تصبح النظرة المستقبلية للتضخم أكثر إثارة للاهتمام من منظور البنك المركزي."

"لا يزال من المبكر جدًا معرفة كيف سيتطور الصراع في الشرق الأوسط وإلى أي مدى ولفترة طويلة سيضيف ضغطًا تصاعديًا على أسعار الطاقة العالمية. إذا كانت الصدمة قصيرة الأمد واستعادت سلاسل الإمداد عافيتها في غضون بضعة أسابيع، فإننا نميل إلى الاعتقاد بأن التأثير على تضخم منطقة اليورو سيظل محدودًا ولا يوجد سبب يدفع البنك المركزي الأوروبي لإعادة التفكير في موقف سياسته النقدية."

"ومع ذلك، نظرًا لأن الحرب قد تصاعدت بالفعل ويتوقع الرئيس الأمريكي ترامب أن تستمر لمدة شهر على الأقل، قد تتحول تقلبات الأسعار إلى أكثر ديمومة مما كانت عليه في عدد من الحلقات السابقة. في هذه الحالة، قد يكون التأثير على التضخم العام في منطقة اليورو كبيرًا بالطبع على الأقل على المدى القصير. ولكن حتى في هذه الحالة، لا يزال من غير المؤكد كيف يرى البنك المركزي الأوروبي ضغوط الأسعار تتدفق عبر الاقتصاد وما إذا كانت ضغوط الأسعار الناجمة عن الطاقة قوية بما يكفي للتسبب في دورة تضخمية أخرى كما حدث في 2022. من الجيد أيضًا أن نضع في اعتبارنا أنه بالنسبة لليورو، فإن أسعار الطاقة ليست أعلى بكثير مما كانت عليه قبل عام، لذا فإن التأثير على أرقام التضخم السنوية لا يزال معتدلاً."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)