تحليل الذهب: استقرار الذهب أعلى 5,150 دولار بدعم من تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية - 27 فبراير 2027

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

حافظت أسعار الذهب على استقرارها خلال تعاملات الجمعة، مستفيدة من هبوط عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر، في وقت تراجعت فيه حدة الطلب على الملاذات الآمنة مع متابعة الأسواق لمسار المحادثات بين واشنطن وطهران في جنيف.

وارتفع سعر الذهب الفوري بنحو 0.1% إلى 5,192.19 دولارًا للأوقية بحلول الساعة 05:43 صباحًا بتوقيت غرينتش، ليواصل التداول قرب أعلى مستوياته الشهرية، متجهًا لتسجيل سابع مكاسب شهرية على التوالي مع صعود يتجاوز 6% خلال فبراير.

في المقابل، صعدت العقود الآجلة الأمريكية تسليم أبريل بواقع 0.3% إلى 5,209.20 دولار، ما يعكس تماسكًا نسبيًا في شهية الشراء رغم تراجع علاوة المخاطر الجيوسياسية عقب الإعلان عن تقدم جزئي في المحادثات النووية دون التوصل إلى اتفاق نهائي.

في المقابل، حدّ ارتفاع الدولار على أساس شهري من اندفاع الأسعار، في ظل توقعات بسياسة نقدية قد تميل إلى التشدد النسبي إذا استمرت قوة بيانات الاقتصاد الأمريكي.

وتُسعّر الأسواق حاليًا ما لا يقل عن ثلاثة تخفيضات للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال العام، وفق أداة «فيد ووتش»، بينما يقيّم المستثمرون متانة سوق العمل الأمريكية بعد بيانات أظهرت ارتفاعًا طفيفًا في طلبات إعانة البطالة واستقرار معدل البطالة خلال فبراير.

تراجع العوائد الحقيقية يمنح الذهب دعماً خفياً

حافظ الذهب على استقراره النسبي خلال تعاملات الجمعة، مستفيدًا من هبوط عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، وهو تطور خفّض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن الذي لا يدر عائدًا.

ولا تكمن الأهمية فقط في تراجع العائد الاسمي، بل في انخفاض العائد الحقيقي بعد خصم التضخم، وهو العامل الأكثر حساسية لتحركات الذهب تاريخيًا، فعندما تتراجع العوائد الحقيقية، يفقد الاحتفاظ بالسندات بعض جاذبيته مقارنة بالأصول الدفاعية.

هذا التوازن بين انخفاض العوائد وتراجع حدة التوتر الجيوسياسي أبقى الأسعار في نطاق ضيق، لكنه وفر أرضية دعم واضحة حالت دون أي تصحيح عميق.

تقدم جزئي في مفاوضات جنيف يهدئ علاوة المخاطر

أشارت وساطة سلطنة عمان إلى إحراز تقدم في المحادثات بين واشنطن وطهران في جنيف، وإن لم تصل إلى اتفاق نهائي يمنع احتمالات التصعيد العسكري.

هذا التطور خفّض علاوة المخاطر الجيوسياسية مؤقتًا، ما قلّص اندفاع الملاذات الآمنة، لكنه لم يلغِ حالة الترقب بالكامل، خصوصًا في ظل استمرار الحشد العسكري في المنطقة.

وتفاعل الذهب مع هذا المشهد بمرونة لافتة؛ إذ لم يتراجع بقوة رغم تراجع علاوة الخطر، مستندًا إلى دعم نقدي من جانب العوائد.

تحولات الطلب الآسيوي تعيد رسم خريطة التدفقات

اتسعت الخصومات في السوق الهندية إلى أعلى مستوى في عشرة أشهر مع تراجع شهية الشراء نتيجة ارتفاع الأسعار، رغم موسم الزفاف الذي يُعد تقليديًا داعمًا للطلب.

في المقابل، عاد الطلب الصيني للارتفاع عقب عطلة رأس السنة القمرية، مع تحوّل العلاوات إلى مستويات إيجابية تعكس اهتمامًا استثماريًا طويل الأجل.

هذا التباين بين أكبر مستهلكين عالميًا يخلق توازنًا في التدفقات الفعلية، ويُبقي السوق في حالة إعادة تموضع بدلًا من اندفاع أحادي الاتجاه.

إعادة تقييم رهانات خفض الفائدة 

تتجه الأسواق حاليًا لتسعير ما لا يقل عن ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، وفق أداة «فيد ووتش» التابعة لبورصة شيكاغو.

غير أن تحسن بعض مؤشرات الاقتصاد الأمريكي، واستقرار سوق العمل نسبيًا، يقلصان احتمالات خفض مبكر للفائدة، خصوصًا مع تزايد التوقعات بسياسة نقدية أكثر تشددًا حال استمرار قوة البيانات.

هذا التباين بين تسعير الأسواق والخطاب المحتمل للاحتياطي الفيدرالي يخلق حالة شد وجذب تدعم الذهب من زاوية، وتحد من اندفاعه من زاوية أخرى.

 1. مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي

يُعد مؤشر أسعار المنتجين من أبرز البيانات المؤثرة اليوم، إذ يعكس ضغوط التضخم عند مستوى الإنتاج، أي قراءة أعلى من التوقعات قد تعزز رهانات التشدد النقدي وترفع العوائد الحقيقية، ما يضغط على الذهب.

2. مؤشر شيكاغو لمديري المشتريات

يقيس هذا المؤشر نشاط القطاع الصناعي في منطقة الغرب الأوسط الأمريكي، والتوقعات تشير إلى 52.8 نقطة، والقراءة القوية قد تدعم الدولار عبر تعزيز صورة الاقتصاد المتماسك، ما قد يحد من مكاسب الذهب.

3. صافي مراكز المضاربة على الذهب

ينشر تقرير التزامات المتداولين الصادر عن لجنة تداول السلع الآجلة بيانات صافي المراكز غير التجارية على الذهب، وأي زيادة في المراكز الشرائية تعكس ثقة مضاربية متنامية في الاتجاه الصاعد، بينما تراجعها قد يشير إلى بدء جني أرباح أو تحوّل حذر في شهية المخاطرة.

استخدم جميع الأدوات على Mitrade مجانًا لمراقبة أسعار السوق واغتنم فرص السوق فورًا

يدخل الذهب جلسة الجمعة وهو يتحرك على حافة لحظة حاسمة، بعدما أنهى تعاملات الأمس داخل نطاق اختبار مباشر للمقاومة النفسية 5,200، في ظل هيكل صاعد متماسك على إطار الساعتين.

ولم يكن التحول الذي بدأ من قيعان 4,750 و4,600 مجرد ارتداد تقني عابر، بل عملية إعادة تمركز سيولة واضحة أعادت رسم خريطة الاتجاه بالكامل، بعد تصفية مراكز بيعية واسعة من القمة التاريخية قرب 5,450 -5,500.

فنيًا، يمكن توصيف المشهد الحالي بأنه انتقال مكتمل من مرحلة "تصحيح هابط حاد" إلى "اتجاه اندفاعي منظم"، مدعوم بسلسلة قمم وقيعان صاعدة داخل قناة صعود حادة.

وكان اختراق مستوى 5,050 ، الذي شكّل سابقًا مصيدة ثيران، ثم تحويله إلى منطقة ارتكاز رئيسية، كان بمثابة إشارة تأكيد على تغير سلوك السوق من الدفاع إلى الهجوم.

ويتمركز السعر حاليًا قرب 5,200، وهي ليست مقاومة رقمية فقط، بل حاجز سيولة نفسي يفصل بين مرحلة التماسك ومرحلة التسارع.

مؤشرات الزخم

• مؤشر ماكد

يسجل الماكد تقاطعًا ذهبيًا واضحًا أعلى خط الصفر، مع تموضع الخطين في مسار صاعد متوازٍ، ما يعكس اتساع الفجوة بين متوسطات الحركة لصالح المشترين.

أعمدة الهيستوجرام الخضراء تتزايد تدريجيًا دون ظهور أي دايفرجنس سلبي، وهو ما يشير إلى أن السوق لا يزال في طور اندفاع (Impulse Leg) وليس في مرحلة إنهاك.

• مؤشر القوة النسبية

يتداول مؤشر RSI في نطاق 60 - 65، وهي منطقة إيجابية تعكس قوة الاتجاه دون وصول إلى التشبع الشرائي.

هذه القراءة تمنح السعر مساحة فنية إضافية لمواصلة الصعود قبل مواجهة ضغوط جني أرباح حادة، والحفاظ على التداول أعلى 55 يبقي الزخم تحت سيطرة المشترين، أما أي تراجع باتجاه 50 -55 فسيُصنف كإعادة تحميل زخم ضمن الاتجاه الصاعد، وليس كإشارة انعكاس هيكلي.

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

5,350 دولار

5,500 دولار

5,650 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

5,080 دولار

4,950 دولار

4,800 دولار

تعتمد توقعات الذهب مع نهاية فبراير وبداية مارس على توازن دقيق بين مسار العوائد الحقيقية في الولايات المتحدة، وتطورات مفاوضات جنيف بين واشنطن وطهران، إضافة إلى رهانات خفض الفائدة التي تُسعّرها الأسواق حاليًا. 

في هذا السياق، يرى محللو جيه بي مورغان أن استمرار حالة عدم اليقين التجاري، إلى جانب اتساع العجز المالي الأمريكي والطلب القوي من البنوك المركزية، قد يدفع الذهب لإعادة اختبار نطاق 5,250 -5,450 دولار خلال الربع الثاني، ويُبقي البنك على نظرته الإيجابية طويلة الأجل مع مستهدف يقترب من 6,400 دولار بنهاية 2026.

من جانبه، يربط يو بي إس السيناريو الصاعد بوضوح مسار خفض الفائدة الأمريكية، مشيرًا إلى أن تأكيد ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس قد يدفع الأسعار نحو نطاق 6,000 -6,200 دولار على المدى المتوسط، شريطة استقرار الدولار دون قممه الشهرية واستمرار الضغط النزولي على العوائد.

في المقابل، يحذر محللو غولدمان ساكس ومورغان ستانلي من أن أي مفاجأة صعودية في بيانات التضخم أو قوة غير متوقعة في سوق العمل  قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني لهجة أكثر تشددًا. 

وفي هذا السيناريو، قد يرتفع الدولار وتتعافى العوائد الحقيقية، ما يفتح المجال أمام تصحيح فني باتجاه نطاق 4,850 -4,950 دولار قبل استئناف الاتجاه الصاعد، خاصة إذا تراجعت علاوة المخاطر الجيوسياسية مع إحراز تقدم ملموس في مفاوضات جنيف.

       

تداول المنتجات العالمية الرائجة واغتنام فرص السوق        

 استمتع بالتداول السهلة والسريعة            

 دعم إعداد الرافعة المالية مرنًا            

 استمتع بصفر عمولة وفروقات سعرية تنافسية لتقليل ضغط التكاليف

 احصل على نقود افتراضية بقيمة 50,000 دولار لبدء تداول تجريبي            

فتح حساب الآن