Q3財報季揭開序幕！美股將如何表現？【每周更新】

上週（10/9-10/13），全球股市大多上漲。美股方面，標普500指數漲0.45%，道瓊工業指數漲0.79%，那斯達克100指數漲0.15%。歐股方面，歐洲STOXX 600指數上漲0.96%。亞股方面，日經225指數漲4.26%，漲幅最大。

【圖源：MacroMicro 日期2023/10/9-2023/10/13】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/10/13】

10月12日數據顯示，美國9月CPI年增3.7%，高於預期的3.6%；剔除食品與能源的9月核心CPI增速從8月的4.3%放緩至4.1%，與市場預期一致。

【圖源：MacroMicro 】

通膨超預期的原因，一是業主等價租金(OER）環比增速反彈，推動了CPI住房指數超預期上漲。二是油價上漲，帶動能源商品價格環比上行。第三是服務通膨黏性猶存，9月酒店價格大幅反彈4.2%。

分析師普遍認為，核心CPI降溫可能在一定程度上減輕聯準會的壓力，但能源價格依舊強勢，使得美國通膨難降，聯準會或將需要在更長時間內維持高利率。

數據公佈後，市場對聯準會年內升息預期有所上升。 CME最新數據顯示，12月升息機率為33%。

【圖源：CME 】

Mitrade分析師：

由於美債殖利率維持高位使金融環境收緊，上週聯準會官員頻繁釋放鴿派訊號，我們預期11月聯準會不升息。但目前通膨頑固，結合先前強勁的非農業數據和職位空缺，最後一次升息的可能尚無法排除。

但不管怎樣，加完這次聯準會再也加不動了，因為要看財政臉色行事。之後市場的關注點，將逐漸轉移到明年的降息時間節點。

10月13日，摩根大通、花旗、富國等銀行股正式揭開第三季財報季的序幕。

本次財報季開門紅，三家財報都超出市場預期。摩根大通一度漲5%，收漲1.6%；富國銀行收漲超3%；花旗盤初漲超4%後轉跌。

根據FactSet數據顯示，截至10月13日，標普 500 指數第三季獲利年增 0.4%，自 2022 年第三季以來首次獲利年增。

這似乎與先前分析師的擔憂有所不同。分析師普遍預期，標普500成分股公司的整體獲利將在第三季年減0.3%，為連續第四季度下滑。

【圖源：FactSet 】

不過重頭戲還沒上場。對標普500指數而言，最具影響力的還是科技股。從市值權重來看，金融和必需消費品板塊的權重分別為12.8%和6.6%，而科技股的權重高達27.4%。

從業績來看，標普500指數第二季EPS年減4%，較一季的-1.4%持續下跌。相較之下，納指第二季EPS年比從第一季的-8.4%轉正至14.7%，先於標普500指數獲利轉正，科技股的復甦對美股至關重要。

Mitrade分析師：

標普500指數獲利在經歷了去年四季的衰退後，跌幅正在逐步收窄。在美國經濟穩健成長的背景下，企業獲利成長可望由負轉正。

本週三特斯拉和奈飛等公司將公佈財報，投資人需關注。若業績不如預期，將打擊市場情緒。

上週五以巴衝突升級，避險情緒升溫。原油飆漲超5%，美債反彈，十年期美債殖利率一度降超10個基點，全週終結五週連升。三大美股指中僅道瓊指數收漲，納指跌超1%，逆轉全週漲勢。

【圖源：MacroMicro 】

從歷史經驗來看，多數戰爭對美股影響有限，但一旦戰爭導致了油價波動，很快就會牽扯到美股市場。就像1973年的中東戰爭，不到幾個月的時間油價就翻了3倍，而美國通膨迅速飆升，經濟也因此很快陷入了衰退，美股則在一年內市值蒸發了40%。

當然現在，石油對於美國實體經濟的影響已然降低，全球經濟對於石油的依賴也不斷下降。但即便戰爭的影響已經被降到了最低，市場仍會對於油價的上漲保持敏感。這不僅源自於投資人對於油價上漲條件反射似的恐慌，也要歸罪於上漲的油價會加速衰退的這個威脅。

Mitrade分析師：

一旦戰爭局勢升級導致了油價的上漲，股市仍會經歷較大的波動。但在全球經濟處於下行週期的背景下，油價上漲所帶來的通膨的壓力會減弱，因此預計聯準會也不會做出太大的調整來應對油價危機。相反，反而是過度的緊縮可能帶來更大的風險。

對投資人而言，面對市場波動，建議耐心持倉便可，或是可以適當投資一些能源股來避險。