「川普概念股」將暴跌95%？市場不看好DWAC前景

隨著DWAC股價飆升至50美元，交易商紛紛買入4月到期的2.50美元看跌期權，這似乎暗示著DWAC前途無光。

3月25日，「川普概念股」DWAC（Digital World Acquisition Corp）股價飆漲 35% 至 49.95 美元。訊息面上，川普麾下的川普媒體科技集團（TMTG）與「殼公司」DWAC週一發表公告宣佈，雙方的業務併購交易已經完成。

【圖源：TradingView；DWAC股價走勢】

有趣的是，在DWAC股價飆升的同時，DWAC看跌期權也在被瘋狂搶購——交易者搶購了超過15,000份4月19日到期的2.50美元看跌期權，相當於押註股價暴跌 95%。

買入選擇權的交易者可能不會指望他們能行使看跌選擇權。但考慮到該股自 1 月中旬以來的大幅波動，再次跳水可能會讓交易者賣出他們買入的合約，從而多賺幾分錢。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick提出了另一個更可靠的觀點——一些交易者買入認沽契約可能只是為了滿足經紀商對 DWAC 等波動較大股票的要求。在這種情況下，經紀商可能會禁止交易者出售裸期權。因此，交易者可以買入價格低廉、遠價外的賣權作為一種變通辦法——將高波動性變成理論上風險有限的交易。

Sosnick說：「這不是一個很好的方法，但你也許可以騙過別人的風險管理。」

週一約有 396,000 份選擇權合約易手，幾乎是過去一個月平均值的 10 倍。認沽期權的數量超過了認購期權，認沽期權的隱含波動率漲幅也超過了認購期權，這表明市場希望對沖未來的股價回落風險。

市場認為川普的新上市公司將會失敗，有三大理由

目前，許多投資人認為川普的新上市公司將會失敗。

「人們堅信，DWAC短期內股價將大幅下跌。」S3 Partners 董事總經理 Ihor Dusaniwsky 表示。

根據 S3 的數據， DWAC 股票的空頭興趣（押註價格將下跌而不是上漲）約佔已發行股票的 11%。

但可供執行空頭交易的 DWAC 股票很少，這使得做空該股票的成本極高。「但賣空者即使支付了美國賣空交易平均股票借貸利率 200 多倍的費用，仍會繼續進行這項交易。」Dusaniwsky 表示。

DWAC 基本上已經成為一隻迷因股票，許多推高 DWAC 價格的買家都是對川普本人表示忠誠的個人投資者。

目前，許多買家押註於該股泡沫，並希望在泡沫破滅之前出售。

「合併後 DWAC 將降至 2.50 美元。」一位投資者在 Reddit 的迷因股票頻道 WallStreetBets上發表評論。

2024年迄今為止，做空 DWAC 的賣空者已經虧損，因為該股因預期合併的最終完成和川普在公開市場上重新活躍而上漲。

但有幾個理由認為，一旦公司完全上市，川普公司將陷入困境，股東將遭受損失。

首先，川普公司的主營業務Truth社交網路應用程式是一個賠錢貨，除了川普本人的分裂號召力之外，與X和Facebook等競爭對手相比，沒有明顯的優勢。公司收入很少，自 2022 年推出以來已損失數百萬美元。

另一個風險是川普自己在該公司的財務股份。川普將擁有合併後公司至少 55% 的股份，以當前估值計算，其價值至少為 33 億美元。但川普可能有強烈的動機出售股票，以支付與他正在審理的四起刑事案件和兩起民事案件相關的法律費用，在這些案件中，他被評估了超過 5 億美元的罰款和費用。

如果川普出售自己公司的股票，或者投資人甚至認為他可能會出售股票，那麼就會給股價帶來下行壓力，就像任何內部人士出售股票時通常會發生的情況一樣。如果川普拋售大量股票快速籌集資金，股票價值可能會暴跌。

股價已經因與川普個人財務相關的消息而波動。3 月 25 日，紐約法院將川普在商業詐欺民事定罪上訴期間必須繳納的金額從 4.64 億美元降至 1.75 億美元。消息傳出後，DWAC 股價上漲近 20%，因為這表明川普可能不太可能出售自己公司的股票來籌集資金。

對於一隻公開交易的股票來說，與一個人的財務狀況掛鈎併不是一件好事。如果川普遭遇挫摺，它很可能會走向相反的方向。

第三個風險是，2024 年共和黨總統候選人的川普在 11 月輸給了現任總統拜登。

如果第二次輸給拜登，77 歲的川普除了是共和黨名譽主席之外，幾乎沒有任何政治前途。Truth也不再是川普支援者交談的場所，公司價值將大幅縮水。

因此總體來説，投資者需要特別謹慎。

從3月26日週二開始，完成反向收購的川普媒體科技集團，將在納斯達克交易所掛牌交易，交易代號為「DJT」。