在債務水平高企、利息支出龐大且黨派分歧日益加深的背景下，穆迪於2025年5月16日將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1。鑑於標普2011年與惠譽2023年下調評等的前例，金融市場對此事件已顯現脫敏反應。我們認為這次降級的影響已基本消散。展望未來，隨著聯準會重啟降息週期、國內減稅政策實施及企業獲利保持強勁，我們對美股市場維持樂觀判斷。此外，受避險屬性與政策利率下行推動，美國公債價格可望同步走強。來

TradingKey - 比特幣多空雙方在10.6萬美元附近展開劇烈博弈，21Shares分析師預測其將再創新高。週二（5月20日），比特幣（BTC）表現強勢，反彈至10.6萬美元上方，完全收復昨天的跌幅，反映出多空雙方博弈非常劇烈。昨天，比特幣波動超4%，最低跌至10.2萬美元。【比特幣價格走勢圖，來源：TradingView】目前，比特幣正在接近今年1月20日創下的歷史最高點11萬美元附近。2

TradingKey - CoreWeave股價再度飆漲7.83%至86美元，再次刷新今年上市以來新高。美東時間週一，人工智慧(AI)基礎設施供應商CoreWeave (CRWV)股價再度飆升7.83%，漲至86.59美元，創下今年3月上市以來新高。【CoreWeave股價走勢圖，來源：TradingView】上週，CoreWeave與OpenAI度達成一項價值40億美元的協定，未來四年將為其提供

TradingKey - 在川普關稅戰帶來的全球緊張貿易局勢緩和不到一週，沒有跟漲的美債市場可能「雪上加霜」——第二大債主中國持有美債規模降至第三，評級機構穆迪也撤銷美國主權信用最後一個3A評級。在5月12日中美達成日內瓦經貿協議的當週，標普500指數五日連漲，週漲超5%；明星股輝達（NVDA.US）和特斯拉（TSLA.US）分別大漲16%和17%。避險情緒的回落打擊美債市場，10年期美債殖利率時

TradingKey - 美國遭穆迪降評，美財政部長威脅恢復對等關稅，避險情緒回升提振黃金價格。週一（5月19日）亞盤時段，現貨黃金（XAUUSD）大漲逾1%，反彈至5月15日高點，交投於3223美元/盎司。目前來看，黃金短期面臨壓力位3,260美元，該位置是上週反彈高點，四次突破失敗。【黃金價格1小時走勢圖，來源：TradingView】黃金此次反彈動力主要來源於市場對美國經濟前景和預算赤字的擔