「巴菲特溢價」正在消退！波克夏Q2輸給標普500 股神將「晚節不保」？

TradingKey - 波克夏（Berkshire Hathaway）第二季以來的表現令人失望，在大部分時間裡都跑輸標普500指數。

美東時間6月30日，上半年的最後交易日，美股全面收漲，其中標普500指數漲0.52%至6205點，並創下收盤價新高。波克夏則黯然失色，其中A類股（BRK.A）下跌0.3%，收在728800美元，B類股（BRK.B）漲0.02%至485.77美元，二者當日表現均遜於標普500指數。

自5月3日巴菲特在年度股東會上表示將卸任以來，波克夏A類股、B類股均累計下跌約10%，與同期強勁反彈的標普形成鮮明對比。

【波克夏股票BRK.A，來源：TradingView】

【波克夏股票BRK.B，來源：TradingView】

在股東大會前，波克夏今年一度情勢大好。 5月2日，A類股曾以創紀錄的8,0,9350美元收盤，與年初相比上漲約18%，超過標普21個百分點。

由於巴菲特的信譽和成功的投資史，投資者向來願意為波克夏的股票支付溢價。然而，分析師表示，現在波克夏的光環似乎已經消失，曾能使其股票成為熱門商品的「巴菲特溢價」也正在消退。

波克夏的股價在5月時一度高達其3月31日帳面價值的約1.8倍，這是十多年來的最高水準，而目前已下降到1.6倍。這項數據的變動說明，投資人為該股票支付溢價的意願降低了。

Argus Research負責研究波克夏的分析師Kevin Heal認為，該股下跌最初可能與領導層變動消息有關，但隨後可能更多由基本面因素驅動。

波克夏上月公佈的財報顯示，2025年第一季度，波克夏（包含了全資持有的保險與鐵路業務）營業利潤年減14%，至96.41億美元。

馬裡蘭大學金融學教授、長期持有波克夏股票的David Kass表示，該公司股價跑輸大盤的幅度未來可能進一步擴大，接近20個百分點。