日本突發！大空頭驚天轉向

1、日本自民黨陷收賄醜聞

萬曆十二年，萬曆皇帝派人前往湖廣荊州查抄前內閣首輔張居正的家，距離這位一手開拓萬曆新政的一代名相已逝世兩年。

在極度寬鬆的貨幣政策和巨額財政的「安倍經濟學」刺激下，日本今年終於走出通貨緊縮的泥淖。

對此貢獻居多的日本前首相卻在突發離世一年後，遭逾一場大規模的政治危機。但與搜張居正並無大額財產不同的是，安培派系似乎真的涉嫌收賄。

根據日本放送協會報道，今日東京檢察官突襲安倍派系和二階派系的辦公室，調查資金醜聞事件。

上週，日本自民黨被爆出貪污醜聞，安倍派政治集資宴會收回扣，沒有納入報告，違反了日本《政治資金規正法》的“不記載、虛偽記載”條項。

12月14日，日本首相岸田文雄決定免除4位內閣大臣、5位內閣副大臣的職務，這些人都屬於自民黨最大的派閥－安倍派系。

根據日報道，自民黨內的安倍派和二階派的首席會計師均承認，他們所屬的派別都存在瞞報部分政黨收入的情況。

截至去年為止的5年間，安倍派和二階派在政治資金收支報告書上未記載的政黨收入分別為5億日元左右、1億日元以上。

自民黨爆發的醜聞也引發了日本內閣支持率異常下滑，較上季下降5%至16%，為2021年岸田內閣成立以來最低水準。

這引發外界對日本政府不穩定的擔憂，不過也有市場人士認為資金醜聞引發的人員變動可能為日本央行結束負利率鋪路。

這到底是不是岸田的一步險棋？

2、日本央行結束負利率？

2012年底，安倍晉三再次出任日本首相後，啟動了三支箭的一攬子經濟刺激政策，旨在擺脫通縮，實現2%的通膨目標，被外界稱為「安倍經濟學」。

在安倍去年7月遇刺身亡後，市場極度關注「安倍經濟學」能否被繼續實行。本次資金醜聞已導致日本內閣安倍派系十人被替換。

對此，西野村綜合研究所經濟學家、前日本央行董事會成員木內孝秀認為：“安倍派的權力下降給了日本央行更多的迴旋餘地，使其更容易進行政策調整，例如結束負利率。”

大和證券公司首席市場經濟學家Mari Iwashita（岩下）也贊同此觀點，稱“如果此事被內閣改組所控制，並且不會導致提前選舉，日本央行可以在1月份採取行動結束負利率。”

今日，日本央行繼續將政策利率維持在-0.1%不變，且前瞻性指引不變，沒有就退出負利率政策給出任何資訊。

日本央行表示，預計通膨率在2024財年將超過2%。而近期日本CPI維持在3%左右，通膨預期已適度上升，將持續耐心實施貨幣寬鬆措施。

T&D資產管理公司首席策略師Hiroshi Namioka表示，貨幣政策前瞻性指引不變，顯示日本央行明年1月不會退出負利率政策。

目前市場開始放棄日本央行快速退出負利率的激進預測。多數經濟學家預計，日本央行總裁植田和男明年才會做出調整，尤其是在春季薪資談判確認薪資大幅上漲的趨勢之後。

先前日本央行總裁植田和男已經多次強調退出負利率的條件之一：「漲薪漲價正循環」。

在今日下午的記者會上，植田和男也指出日本薪資有上漲的跡象，但尚不能肯定通膨能達到2%的目標，因此將耐心維持寬鬆貨幣政策，如有必要，將毫不猶豫地採取額外的寬鬆措施。

對於日本央行本次出乎意料的“穩”，也有觀點指出：日本首相所在自民黨最大派系陷入資金醜聞後，日本陷入數十年來最嚴重的政治動盪，如果有必要貨幣政策正常化，日本央行更傾向於在政府處於平穩運行時期。

更有趣的一個變化是，日本經濟政策大臣新藤義孝出席了周二日本央行議息會議，這是自2020年4月以來內閣大臣首次出席該會議，表明政府對日本央行貨幣政策轉向關注度日益濃厚。

3、大空頭轉向

日本央行議息會議結束後，日圓匯率跳水，日本股市應聲上攻，日經225指數午後直線拉升，收盤漲1.41%，報33219.39點。

日經ETF也表現不俗，四隻追蹤日經225指數的ETF漲超1%，追蹤東證指數的南方基金日本東證指數ETF漲幅也有0.64%。

(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）

日本春季薪資談判的初步結果將於明年3月公佈，如果有新一輪加薪，將有助於提振日本居民的消費需求，並為日本央行貨幣正常化提供必要條件之一。

同時這也是日本首相努力達成的目標，岸田文雄先前明確表示，將集中力量為實現持續加薪提供支持，包括補貼、減稅等措施。

目前日本的通膨壓力存在，未來就看漲價如何反映到2024年的漲薪、再往後一步看2024年的漲薪如何反映到通膨上。

現在華爾街已經難尋看空明年日股的分析師了，就連向來最為看衰日股的花旗集團的Ryota Sakagami都改變了觀點，現在預計日經指數將達到39000點，是主要受訪機構中給出最高的目標點數。

從一向看衰到最為看好，看來這位分析師的領悟有點痛。根據華爾街經濟分析師預期中位數，明年年底日經指數將升至37,750點，東證指數將升至2,650點，意味著日本股市還有12-15%的上漲空間。

富達國際日本投資主管Miyuki Kashima稱，日本經濟處於長期成長階段，導致市場預期股市穩定上漲，且因人力短缺，整體薪資將面臨上行壓力。

作者：ETF進化論

來源：格隆匯