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投資慧眼Insights - 森崴能源（6806）暫停交易重訊發佈！驚爆近200億元的巨額墊款黑洞，14日股價開盤跳空跌停！
綠能產業驚爆震撼彈！森崴能源（6806）與台泥（1101）兩大巨頭股票13日無預警同步暫停交易，引發市場議論紛紛。外界盛傳兩強可能攜手合作，再上演一出類似「鴻海、東元強強聯合」的戲碼。
誰知，市場並沒有聽到預想中的好消息，反而迎來了一場席捲森崴的財務風暴。森崴能源總經理胡惠森親自揭露，旗下100%持股的子公司富崴能源，承攬台電離岸風電二期工程竟陷入近200億元的巨額墊款黑洞！這項原定2025年底完工、裝置容量達300MW的國家重點風電計畫，如今成了森崴的沉重枷鎖。
富崴能源身為台灣首家專業離岸風電統包工程公司（EPCI），配合政策自組本土團隊，卻接連遭遇COVID-19疫情、俄烏戰爭、全球缺船與海事工程變更等不可抗力衝擊。待疫情趨緩，全球機電設備價格已暴漲30%，稀缺的海事工程資源漲幅更高、更難取得。雪上加霜的是，台灣其他風場工程延誤，導致銀行融資轉趨保守、利率走揚，多重利空讓成本壓力徹底失控。
胡惠森表示，工程進度已逾90%，但台電不僅未依比例退還27億元履保金，更有設備及相關保留款75.7億元未退，合計高達102.7億元。更驚人的是，富崴已支付廠商534.5億元，台電卻僅支付346億元，中間高達188.5億元的資金缺口全由富崴獨力苦撐。森崴董事會沉重表態，在台電未明確處理保留款與預算追加前，必須為子公司設定停損點，「避免持續擴大損失」。
這場風暴直接炸穿森崴財報。因富崴工程爭議未解，森崴上半年忍痛認列損失，導致稅後淨損44.36億元，每股巨虧17.29元。母公司正崴（2392）與永崴投控（3712）也將依持股比例24.87%與44.16%認列損失。14日森崴恢復交易，股價開盤直接跌停鎖死，上萬張賣單高掛，市場信心瞬間冰封。
森崴向台電喊話，強調在國際環境劇變、建置成本飆漲之際，台電應正視承攬商承受的實質成本暴增。唯有解決預算追加、如期併網，才能達到「穩定供電、共謀雙贏」的最大公約數。值得關注的是，近期離岸風電3-1期已有兩案棄標，五家簽約商中四家因成本暴增延後工程，加上台電本身也受燃料價格飆漲拖累虧損，這場綠能財務風暴，恐已捲成產業的共同挑戰。
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