京東Q2淨利超預期，未來堅持低價策略，大摩卻不看好？

投資慧眼Insights - 京東Q2淨利超預期，京東CEO稱將堅定推進低價策略，大摩對京東未來收入成長持保守態度。

週四（15日），京東(JD.US)發布了亮眼的第二季業績後，股價大漲4%。不過，大摩對京東維持28美元目標價和「持有」的評級。

淨利超預期大增69%

財報顯示，京東第二季營收年增1.2%至人民幣2,914億元，高於分析師預估的2,905.1億元；歸屬於普通股股東淨利為126億元，年增90.91%；經調整後淨利為145億元，年增69%，超過分析師預期，淨利率首次達到5.0%。

對於淨利的優秀表現，京東表示，利潤率提升的主要原因是供應鏈效率提升，帶動毛利率大幅改善。

不过，摩根士丹利指出，在消费疲软和电商竞争日趋激烈的背景下，京东的营收同比增长仅为1.2%，预计京东下半年收入增长不会出现有显著恢复。

依業務來看，京東零售第二季營收年增1.5%至2,570.7億元；新業務收入年減35%至46.4億元，淨損6.95億元；京東物流收入年增7.7%至442.1億元。

低價策略持續奏效，將堅定推進

價格戰和電商內捲一直是外界關注的熱點。京東高層在本次電話會議中表示，「京東取得最低價的方式，不會以壓榨夥伴的利益為前提。 」

「今年，京東也會堅定地推動低價策略。目前，使用者對京東的低價策略給予了很正向的回饋，希望能透過進一步強化京東618以及天天低價的使用者心智，進一步提升使用者在低價方面的體驗。 」京東CEO許冉表示。

過去一段時間，京東推出了多個「低價」舉措，包括降低自營採購成本、豐富低價貨盤、推出百億補貼以及9塊9包郵頻道等。

京東相關負責人進一步解釋「低價」稱，「京東推崇的低價，是靠誠信經營，和品牌、商家一起在供應鏈全流程降本增效，而不是以次充好換來的「假低價」。此外，京東也承諾不以犧牲和壓榨合作夥伴的體驗和利益為代價。」

值得一提的是，以低價殺出一條血路的電商平台拼多多(PDD.US)平台遭到許多消費者的投訴，主要問題包括商品品質差、商家售假、虛假發貨、拒絕退款以及售後服務差等。

財報顯示，京東第二季用戶數維持雙位數成長，其中回流用戶和兩年以上老用戶成為成長主力軍，購物頻次也維持雙位數成長。