雙焦期貨、煤炭股組團衝高，火熱的煤炭行情能持續多久？

近日，山西省應急管理廳、國家礦山安監局山西局、山西省能源局印發《關於開展煤礦「三超」和隱蔽工作面專項整治的通知》。

按照通知規定，煤礦全年原煤產量不得超過核定(設計)生產能力幅度的10%、月度原煤產量不得大於核定(設計)生產能力的10%，整治時間會一直延續到2024年5月31日。

這也意味著未來一段時間内山西省煤礦超產現象將受到明顯抑制，同步引發了市場對煤炭供給收縮的擔憂。

對此，天風證券認為，按照國家統計局數據，2023年山西煤炭產量13.57億噸。而按照公開信息來看，山西核定生產能力12.1億噸，即2023年超產1.47億噸，超產幅度12.1%。這意味著其他集團以及煤礦也有可能要求減產。

華福證券亦指出，此次整治力度較強，自查發現問題要求必須立行即改，煤礦企業主要負責人對自查結果負責，當下煤礦安監趨嚴，部分礦山或有減產，預計將對山西產區煤炭供給產生一定影響。

恰逢供應格局調整之時，關於「三超」的消息流出，進一步加劇了市場對山西煤礦產能削減的預期。

據Mysteel報道，山西開展煤礦「三超」和隱蔽工作面專項整治，山西部分集團煤礦開始下發減產要求，其中潞安集團減產1700萬噸，山煤國際減產800萬噸。

受環保減產消息刺激，雙焦期貨已於21日強勢高走，22日開盤後接力上揚，近兩個月交易日内，焦煤主連大漲近9%；焦炭主連漲超6%。

不過，值得提醒的是，目前該等公司内部均未正式發佈減產文件，其真實性還有待商榷！

二級市場上，受「雙焦」期貨大漲刺激，港股煤炭板塊22日最高觸及了1698.997點，創下歷史新高。個股中，蒙古焦煤 (00975.HK)漲13.24%、南戈壁 (01878.HK)漲12.43%、兗礦能源 (01171.HK)、中國神華 (01088.HK)等股紛紛上漲。

在A股市場上，中國神華（601088.SH）午後一度突破至41元/股，創2008年以來的高點。此外，平煤能源（601666.SH）漲停、雲煤能源（600792.SH）實現4天2板、山西焦煤（000983.SZ）、兗礦能源（600188.SH）等煤炭高股息上市公司組團上衝。

展望後市，多家機構紛紛表示看好煤炭股的投資機會。

光大證券指出，該事件短期將影響山西地區煤炭的供給，尤其是焦煤的供給，對焦煤價格構成利好。同時，預計2024年至2026年全球煤炭供需基本平衡，在長協政策的保障下，國内煤企盈利有望維持高位穩定，高股息、央企等特徵有望催化煤炭股估值繼續提升。

德邦證券認為，隨著2023年7月24日政治局會議召開、9月6日兩辦發佈《關於進一步加強礦山安全生產工作的意見》，煤炭行業基本面和預期發生重大變化，預計2023年三季度是全年業績低點，2024年行業盈利或將同比增長、前低後高。多家優質煤企控股股東陸續發佈股份增持計劃彰顯信心，對低資本開支下煤炭板塊的高股息具有吸引力，且在中國特色估值體系持續推動下，企業價值進一步得到股東的重視。