港股繼續震動 未脫探底

9月15日，港股繼續震動企穩，人行宣佈全面降準0.25個百分點，估計可以釋放中長期逾5000億元人民幣的流動性，相信是對港股帶來支持力的消息。

恒指漲了有130多點，但仍受制於18300點的好淡分水線以下來收盤，而受到富時指數調成份股的影響，刺激大市成交量增加至接近1200億元，但如果剔除了這個一次性的技術性因素的話，根據我們的計算，週五的大市成交量依然是不足1000億元，依然是低於年內的日均1113億元不達標的。

在仍受制好淡分水線以下，疊加大市成交量持續不達標，走勢上，我們估計恒指仍未能擺脫尋底探底的行情格局發展，至於對階段性底部的確認，以過往的市場特性來觀察，更多是需要大市成交量有效的增加配合，尤其是出現低位放量的信號情況就可以更加可靠。

事實上，這種低位放量的情況，正如我們指出，有可能就是市場出現恐慌拋售的時候，在通過恐慌把潛在沽壓全釋放、在要拋都拋了的場景下，市場就有機會找到了階段性底部。因此，大市成交量的變化，依然是我們目前對港股的重要觀察判斷指標之一。

另一方面，如果以配置的角度來看，我們還是維持早前的觀點看法，18000點或以下是恒指的價值區位置水準，因為在18000點以下恒指的股息率將可達到4％以上，可望吸引長線資金入市來增強大盤的承接力。

然而，如果市場氣氛依然未能完全恢復之下，恒指短線仍有波動進一步下探的可能，但在波動過後也就將會回歸價值。

因此，面對現時這個市況判斷，操作上建議可以在18000點以下考慮逢低買入，但宜分段分批進行執行。至於可以考慮的吸納名單方面，包括有港交所(00388)、騰訊(00700)、中海油(00883)、中移動(00941)、聯想(00992)、比亞迪股份(01211)、藥明生物(02269)、李寧(02331)、海底撈(06862)、思摩爾(06969)以及百度-SW(09888)等等，建議可以繼續多加關注。

恒指收盤報18183點，上升135點或0.74％。國指收盤報6310點，上升34點或0.54％。恒生科指收盤報4078點，上升19點或0.46％。

另外，港股主板成交量有1180億多元，而沽空金額有181.8億元，沽空比例15.4％。至於升跌股數比例是851：757，日內漲幅超過12％的股票有43隻，而日內跌超過10％的股票有45隻。港股通在週五再錄得有接近12億元的淨流入額度。

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