寧德時代和恆瑞醫藥的香港IPO，開啟「港股重估2.0」？

TradingKey - 兩大行業龍頭寧德時代（3750.HK）和恆瑞醫藥（1276.HK）在香港上市後股價齊齊大漲，引發全球對香港資本市場的再次密切關注。在DeepSeek AI模型引領中國科技熱和「港股重估1.0」後，優質中國企業正在推動「港股重估2.0」。

5月中下旬，全球最大電動汽車電池製造商寧德時代（CATL）在香港IPO後股價兩日均錄得兩位數漲幅，募資46億美元使其成為2025年全球最大規模IPO。

23日，醫藥龍頭恆瑞醫藥上市首日盤中最高漲超36%，截至撰稿漲幅為30%。這是近五年港股醫藥企業的最大IPO。

就同時在中國A股市場和港股市場上市的150家左右公司而言，他們的股價長期出現A股溢價、H股折價的現象。到目前為止，只有上市不久的寧德時代、比亞迪和招商銀行出現H股溢價。

分析認為，這些中國企業的香港股票折價體現在流動性和增長性的匱乏，根源在於市場的結構和交易機製。

華泰證券指出，港股盈利和流動性來源不一致、外資和機構持股佔比高、板塊分佈過於集中在價值型股票等因素，共同造成了過去港股低流動性和低成長性的「價值窪地」的特點。

如今，隨著中美貿易戰緩和、中國出台一系列宏觀刺激措施，港股估值逐步修復。今年一月，DeepSeek模型的推出點燃中國資產重估熱潮，阿里巴巴等科網股漲幅領先。

有分析師指出，隨著時代和恆瑞醫藥被納入恆生指數和MSCI指數，這些中國優質公司將吸引更多外國資本，他們的強勁表現將會激發更多中國企業到香港上市的需求。