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投資慧眼Insights - 比特幣漲至11.5萬或12萬時，可能會遇到阻力。
近期，比特幣（BTC）價格一路狂飆，截至5月23日，已漲至11.2萬美元，不斷刷新歷史高點。
【圖源：TradingView；2025年比特幣（BTC）價格走勢】
分析指出，比特幣價格不斷上漲，主要源自三個因素，一是美國監管政策正逐步清晰，二是機構需求不斷上升，三是全球的流動性也穩定上漲。
根據Global Macro Investors研究，比特幣走勢與全球M2（廣義貨幣）高度貼合，M2大概領先比特幣12週左右。因此，隨著全球流動性的上升，比特幣價格未來可能會漲至15萬美元以上。
【圖源：Global Macro Investors；全球M2與比特幣走勢對比】
Bitget首席分析師Ryan Lee表示，受現貨ETF流入、減半後供應增長放緩以及機構採用率不斷提高的推動，BTC可能在年底前漲至18萬美元。
那麼比特幣短期走勢將如何呢？
STS Digital亞洲區主管Jeff Anderson表示，雖然阻力最小的路徑在上漲，但看漲走勢的步伐可能會受到期權做市商/交易商在11.5萬美元左右及更高價格水平的潛在對沖活動挑戰。
Deribit BTC期权市场数据显示，交易商在11.5万美元及更高的执行价格水平上持有显著的「正gamma」敞口。在這種情況下，他們的delta對沖任務要求在價格上漲時賣出更多的標的資產。
巨鯨James Wynn則預測，比特幣將突破11.5-11.8萬美元。然而，一旦比特幣達到11.8-12.2萬美元左右的價位，市場或將回落，出現一些橫盤整理。
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