【IPO追蹤】證監會發補料要求，同亞科技H股上市節奏生變？

財華社9月8日訊，近日中國證監會公示2026年8月31日至9月4日期間境外發行上市備案補充材料要求，涉及廣東同亞科技股份有限公司（下稱「同亞科技」）等多家擬港股IPO企業。

證監會向同亞科技提出六大類補充說明事項，涵蓋歷史沿革中的股權變動、股份代持、境外子公司合規、國有股東標識、股權激勵及全流通股份權利瑕疵，要求公司及律師核查併出具明確法律意見。

此次補料屬於證監會備案流程中的常規問詢環節，而非新的監管動作，更適合被理解為對公司歷史沿革合規性的進一步穿透核查，不改變同亞科技的港股申報狀態，但可能對其聆訊節奏產生階段性影響。

具體來看，證監會六大問詢方向可拆解為三個層次：第一是歷史沿革的合規穿透，包括歷次增資及股權轉讓的定價依據、實繳出資情況、是否存在抽逃出資或出資瑕疵，併要求就股權代持的形成原因、演變過程、合法合規性及是否存在糾紛出具結論性意見——這是當前擬境外上市企業補料中的高頻問題，監管重點在於股權權屬是否清晰，是否存在重大權屬糾紛。

第二是國資與跨境合規，一方面要求說明國有股東履行國有股標識等國資管理程序的進展及標識管理部門的確定依據，另一方面要求披露設立境外子公司涉及的境外投資、外匯登記等監管程序履行情況。同亞科技招股書顯示，股東中包含東莞科創等國資背景主體，且設有境外子公司，這兩項問詢與其股東結構和業務佈局直接對應。

第三是股權激勵與全流通事項，要求說明員工股權激勵計劃（包括2020年釋出股權授予特定員工的股權激勵）的參與人員構成、與其他股東及董監高的關聯關系、定價依據，併核查是否存在利益輸送等。

整體來看，同亞科技此次補料清單以歷史沿革與股權合規為主線，問詢數量和深度處於近期同類企業的常規區間，未涉及業務真實性或財務數據層面的重大質疑。若公司能在合理週期內完成補充材料提交併獲得證監會備案通過，其港股聆訊進程可繼續推進。

同亞科技是一家專注於超微細線纜導體的精密制造企業，2026年6月9日向港交所遞交上市申請，獨家保薦人為東方融資（香港）有限公司。

根據弗若斯特沙利文報告，按2025年收入計，公司佔全球超微細線纜導體市場15.5%份額，排名全球第三、中國第一，其中在低空經濟應用領域收入排名全球第一。

公司產品覆蓋微細、超微細及常規線纜，應用於智慧終端、精準醫療設備、新能源汽車及人形機器人等領域。財務方面，2023至2025年公司收入分別為1.72億元、2.06億元及3.03億元；同期年內溢利分別為3196萬元、4194萬元及4710萬元，經調整淨溢利分別為3238萬元、4344萬元及5105萬元。

雖說業績表現保持不俗的增速，但盈利能力變動或影響公司估值及市場定價。2025年毛利率降至近些年的新低，至25.1%，較2024年回落5.3個百分點，與微細產品、超微細產品的毛利率下行，以及其他成本變動相關。

對於一家細分領域全球第三的精密制造企業而言，備案階段的合規補料更多是流程性問題，最終能否順利過會仍取決於核心業務的持續增長能力與估值邏輯能否獲得港股市場認可。