【百強透視】美的集團（00300.HK）中期業績不俗，H股刷新歷史新高！

8月28日，美的集團（00300.HK）披露2026上半年半年度報告。上半年，雖然國內家電消費承壓，海外地緣、匯率擾動加劇，但公司整體營收、歸母淨利潤保持穩健增長；智能家居築牢C端基本盤，樓宇科技、機器人自動化等ToB業務實現雙位數增長；董事會提議中期現金分紅，同時公司持續實施股份回購，回報股東。

財報披露後，8月31日，公司H股在盤中創下新高，截至發稿漲1.97%，A股美的集團（000333.SZ）漲1.52%，消費白馬走勢穩健。

具體來看美的集團在港股市場披露的2026年半年度報告，截至2026年6月30日止六個月，集團實現營業收入2610.52億元，同比增長3.46%；歸母淨利潤264.46億元人民幣，同比增長1.66%。董事會提議，中期每10股派發現金紅利5元（含稅），該分紅方案尚需股東大會審議批准。

上半年美的集團實行智能家居、商業及工業解決方案雙輪驅動戰略，加速向AI＋工業科技集團轉型。

智能家居（C端家電）上半年板塊收入1743.41億元，同比增長4.27%。國內渠道方面，傳統電商、興趣社交電商、線下KA及下沉市場多渠道運營，家電品類整體市占保持行業領先；公司推進DTC變革，自有庫存下降，雲倉線下渠道覆蓋率提升至94%以上。海外市場自有品牌OBM快速突破，OBM收入占比超50%，歐洲TEKA實現20%以上同比增長。

商業及工業解決方案（ToB）上半年板塊整體收入666.66億元，同比增長3.30%。其中樓宇科技收入216.25億元，同比增長10.84%；機器人與自動化收入166.21億元，同比增長10.27%，庫卡中國市場份額提升至9.7%，位列國內第二，300kg以上重載機器人實現國內市場銷量份額突破50%；工業技術板塊上半年收入131.38億元，同比下滑12.72%，公司威靈零部件業務，家用空調壓縮機、電機等核心零部件份額保持領先，新能源汽車零部件業務收入同比大增超90%，並且首次實現半年度盈利。

AI與智能製造落地方面，美的集團持續推進FactoryAgent2.0工廠大腦，黑燈工廠擴容至14家；人形機器人、工業AI智能體在生產端落地應用；全員AIGC工具普及，上半年實現降本增效；研發持續投入覆蓋家電、機器人、工業零部件、人形機器人等多條產品線。

上半年經營活動產生的現金流量淨額375.52億元，上年同期372.81億元，同比小幅提升，主業現金流保持穩健；投資活動現金淨流出158.72億元；籌資活動現金淨流出151.56億元，主要用於股份回購、分紅兌付。

整體來看，美的集團業績不俗，公司正從傳統家電龍頭轉型為「AI＋工業科技集團」，C端智能家居提供穩定現金流，樓宇科技、工業機器人等構成了第二增長曲線。

資本市場觀點存在明顯分歧。樂觀人士指出：美的C端家電基本盤韌性強，海外OBM自有品牌持續放量，海外收入結構持續優化；樓宇科技、機器人自動化雙位數增長，新能源汽車零部件實現盈利，B端第二增長曲線持續兌現；公司經營現金流雄厚，分紅、回購回饋股東，AI技術賦能製造、產品端，長期打開效率提升空間。

不過，也有謹慎的機構認為，其一，國內家電市場需求刺激政策效應退潮，行業競爭激烈，原材料價格波動，會持續壓製家電板塊盈利空間；其二，海外業務面臨地緣、貿易壁壘、匯率多重不確定性，OBM拓展仍需要持續投入；其三，機器人、人形機器人、工業自動化尚處在投入期，貢獻大規模盈利仍需要時間，這些都是美的集團未來需要面對的挑戰。

值得一提的是，作為家電、消費白馬A＋H代表性標的，美的集團能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。