IREN盤前跌逾7%！AI雲端收入首超挖礦業務，資產減損拖累季虧6.84億美元

TradingKey - 美東時間 8 月 28 日，AI 雲端基礎設施服務商 IREN（IREN）盤前一度跌逾 7%，截至發稿，IREN 盤前股價下跌 5.97%，報 38.11 美元。公司前一交易日盤後公布的第四財季財報不及預期，引發市場拋售。

【來源：TradingView】

公司第四財季錄得營收 1.372 億美元。其中，AI 雲端服務收入從上一季度的 3360 萬美元增至 7050 萬美元，占季度總營收約 51.4%，首次超過比特幣挖礦業務的 6670 萬美元。

AI 雲端收入成長的同時，資產減損對當期盈利構成重大拖累。按 GAAP 口徑計算，IREN 第四財季淨虧損從上一季度的 2.478 億美元擴大至 6.84 億美元，遠超分析師預期的 2.043 億美元。

虧損主要源於兩項非現金項目：礦機資產減損約 4.504 億美元，持有待售礦機公允價值下降約 1.021 億美元，合計 5.525 億美元，占當季淨虧損總額約 81%。

上述資產調整與公司縮減比特幣挖礦業務、推進 AI 雲端服務轉型直接相關。

同期，調整後 EBITDA 從上一季度的 5950 萬美元降至 1920 萬美元，低於市場預期的 5710 萬美元。AI 基礎設施擴張及業務調整對短期經營利潤的壓制作用在 EBITDA 指標中已有體現。

從全年維度看，IREN AI 雲端服務收入達 1.288 億美元，其中約 55% 集中在第四季實現，顯示該業務季度增速呈加速態勢。

按公司規劃，2026 年 AI 雲端容量目標約為 480 MW（兆瓦），2027 年將進一步擴大至 1.2 GW（吉瓦）。

合約方面，IREN 與微軟（MSFT）簽署的五年期框架協議總價值最高可達 97 億美元（含擴充選項），涉及多個 50 MW 級 AI 基礎設施部署。首個 50 MW 項目 Horizon 1 已完成交付並獲得微軟驗收，其餘部署計劃於 2026 年內推進。

公司還表示，Horizon 1 採用的 NVIDIA GB300 NVL72 系統已通過輝達（NVDA）相關測試，並獲得 Exemplar Cloud 認證。

公司已簽署的 AI 雲端服務合約在全部交付後，對應的年化收入運行率（ARR）約為 40 億美元。截至本財季末，已完成部署並投入營運的部分對應 ARR 約為 5 億美元。兩者差異主要源於大部分算力容量尚處於建設或交付階段，尚未開始產生收入。

市場後續關注焦點將集中在兩方面：一是 AI 基礎設施能否按計劃完成部署並如期投入營運；二是已簽署的雲端服務合約在多大程度上能轉化為實際收入和營運性現金流。