【百強透視】經調整虧損收窄約5成！仙工智能(06106.HK)盈利拐點漸近？

8月17日盤後，仙工智能(06106.HK)交出了上市後的首份中期業績報告。其營收、毛利率實現向上增長，海外業務迎來指數級擴張，虧損規模同比明顯收窄。

值得一提的是，公告披露前，二級市場已經有所反應。8月17日，仙工智能股價大漲7.11%；8月18日股價繼續上攻，截至發稿上漲1.11%。作為6月剛剛登陸港交所的次新股，資金雖然認可收入端高景氣，但仍在觀望公司何時能夠實現整體扭虧。

財報數據顯示，2026年上半年，仙工智能實現營收2.64億元（單位：人民幣，下同），同比增長67.5%；毛利率由上年同期45.4%升至46.6%；淨虧損3789.4萬元，同比收窄25.1%；經調整淨虧損1097.4萬元，同比收窄50.1%。

分地區來看，內地市場收入1.99億元，同比增長46.3%；海外收入6580.6萬元，同比大增197.5%，營收比重由14.0%提升至25%，業務覆蓋43個國家及地區，新增海外客戶數量同比增長超過150%，全球化布局成效顯現。

對於業績大幅增長，主要來自多重因素共振：首先，受益於智能機器人整機、機器人大腦（控制器）核心產品需求增長、訂單規模擴大及客戶基礎拓展，集團收入保持高速增長。

其次，海外市場實現指數級增長，海外客戶與渠道網絡持續鋪開，成為重要增量來源。

再者，隨著收入規模擴大及費用管控措施逐步見效，集團銷售及分銷開支、行政開支、研發開支占收入的比率均有所下降，規模效應逐步顯現，淨虧損進一步收窄，經營質量持續改善。

作為一家「機器人大腦」全球市場的龍頭企業，仙工智能主打工業移動機器人控制器、調度軟件以及AMR整機解決方案。今年上半年，公司出貨量超過8000台，同比增長逾80%；同期，公司新取得訂單金額逾4.67億元，同比增長超過60%，為未來業務增長提供有力支持。

市場分析指出，上半年營收高增，虧損收窄，印證這家工業機器人平台型企業商業化正加速落地。展望後市，製造業自動化改造需求持續釋放，具身智能產業浪潮之下，機器人控制器作為產業鏈底層基礎設施具備廣闊國產替代空間；海外業務高速擴張打開增長天花板，控制器高毛利基本盤穩固，規模效應持續釋放，為後續邁向盈虧平衡點打下基礎。

但成長路上的風險同樣不可忽視。第一，工業移動機器人賽道競爭激烈，國內整機廠商內捲，海外頭部品牌持續搶占市場，控制器領域或迎來價格競爭，可能會擾動公司毛利率水平；

第二，公司目前依舊處於虧損階段，距離整體盈利仍有距離，研發、海外渠道拓展持續消耗資源，扭虧時點存在不確定性；

第三，下游製造業資本開支存在周期性，若工廠自動化資本支出收縮，會直接影響訂單獲取；

第四，海外業務處於開拓早期，海外地緣、關稅、本地化運營都存在不確定性；

第五，作為次新股，二級市場估值波動較大，如果後續增速不及預期，估值存在回調壓力。

另值得一提的是，第十三屆「港股100強」評選活動候選申報與招商工作已全面啟動。該評選持續挖掘硬科技、機器人高端製造賽道具備硬核實力的港股標的。作為全球及中國少數同時掌握核心技術，並實現大規模收入的具身智能企業之一，仙工智能的商業化兌現能力、控制器國產替代進度、海外業務拓展成果，也將成為本次評選的重要觀察指標。