SG 晨報 | 雲計算收益表現出色，美聯儲 8-4 意見分歧，宏觀挑戰在前

美國隔夜市場

標準普爾 500 指數下跌 0.04%，報 7,135.95 點，納斯達克上漲 0.04%，報 24,673.24 點，道瓊斯指數下跌 280.12 點（-0.57%），連續第五個交易日下跌。由於美聯儲以 8-4 的投票結果將利率維持在 3.50-3.75% 不變，10 年期國債收益率上漲 5 個基點至 4.41%，這是自 1992 年以來最多的異議。美聯儲理事 Stephen Miran 希望降息 25 個基點，而克利夫蘭的 Hammack、明尼阿波利斯的 Kashkari 和達拉斯的 Logan 則對聲明中的寬鬆傾向語言表示反對，暗示未來降息的門檻提高。在他作爲主席的最後一次新聞發佈會上，傑羅姆·鮑威爾確認他將無限期留任美聯儲理事，否決了新任主席 Kevin Warsh（同一天通過了參議院銀行委員會）的董事會多數權。由於特朗普暗示將延長對伊朗的海上封鎖並拒絕德黑蘭重新開放霍爾木茲海峽的提議，WTI 原油在盤中飆升至 103 美元以上。

但真正的火花是在收盤後，當四大超大規模公司在幾分鐘內相繼發佈財報，給本週因 OpenAI 引發的 AI 支出疑慮帶來了明確的答案。

主要動向

NXP 半導體（NXPI）+26% -- 這家荷蘭芯片製造商在第一季度營收達到 31.8 億美元（同比增長 12%）和非 GAAP 每股收益 3.05 美元均超出預期（分別爲 31.5 億美元和 2.98 美元）後，創下了歷史最佳表現。更重要的是，第二季度的營收指引爲 33.5-35.5 億美元，每股收益爲 3.29-3.72 美元，均遠超市場共識，首席執行官 Rafael Sotomayor 提到汽車、工業以及快速增長的數據中心業務均有廣泛改善，預計到 2026 年將超過 5 億美元（去年爲 2 億美元）。Jefferies 將目標價上調至 300 美元；Truist 則上調至 310 美元。此舉表明半導體需求復甦遠超 AI-GPU 相關公司。

收盤後，Alphabet（GOOGL）+7% -- 今晚的亮點。營收約爲 1100 億美元，遠超市場預期的 1069 億美元，同比增長 20%——這是自 2022 年以來最快的增速。淨收入激增 81%，達到 625.7 億美元（每股 5.11 美元）。頭條數字是谷歌雲的 200.2 億美元（同比增長 63%），大幅超出 180.5 億美元的預期，確認 AI 基礎設施需求正在加速，而非減退。YouTube 廣告收入爲 98.8 億美元，基本符合預期。

收盤後，微軟（MSFT）基本持平 -- 營收 829 億美元超出市場預期的 814 億美元，每股收益爲 4.27 美元，預期爲 4.06 美元。Azure 增長 40%（按固定匯率爲 39%），超出指引的上限，扭轉了近期的減速趨勢。真正的好消息是：包括融資租賃在內的資本支出爲 319 億美元，約 34 億美元低於市場預期的 353 億美元，緩解了自由現金流的擔憂。微軟雲營收達到 545 億美元（同比增長 29%）。管理層預計第四季度 Azure 增長爲 39-40%，高於市場預期的 37%。

收盤後，亞馬遜（AMZN）+4% -- 營收爲 1815 億美元，超出市場預期的 1773 億美元。每股收益爲 2.78 美元，遠超市場共識的 1.65 美元。AWS 營收增長 28%，達到 376 億美元（15 個季度以來最快增長），超出預期，營業收入爲 141.6 億美元，遠高於預期的 128.4 億美元。廣告收入增長 24%，達到 172 億美元。第二季度的營收指引爲 194-199 億美元，約 4% 高於市場預期。OpenAI 還承諾從 2027 年開始通過 AWS 消耗約 2 吉瓦的 Trainium 產能。

收盤後，Meta（META）-7% -- 這是個例外。儘管第一季度的營收和每股收益（每股 10.44 美元，淨收入增長 61%）表現強勁，但由於全年資本支出指引上調至 1250-1450 億美元（高於 1150-1350 億美元），並提到組件價格上漲，股價下跌。用戶增長也令人失望，Meta 將 WhatsApp 使用受伊朗衝突影響和俄羅斯的限制歸咎於此。

新加坡交易所預覽

本週 STI 指數在 4890-4910 區間交易，受到油價飆升和全球不確定性的壓制。DBS 收於約 56.80 新元，預計該銀行今天（4 月 30 日）將公佈 2026 年第一季度的財報。這是本週最重要的本地催化劑。投資者將關注在當前高利率環境下的淨利差走勢（美聯儲剛剛重申維持利率不變），對任何與伊朗衝突相關的風險準備金，以及每季度 0.15 新元的資本回報股息是否維持。OCBC 最近的交易價格約爲 20.19 新元，UOB 接近 22.70 新元。隔夜強勁的超大規模公司財報可能會爲本地科技相關公司提供情緒提振，但油價超過 100 美元仍然通過通脹預期和新加坡開放經濟的貿易流動中斷風險對整體指數施加壓力。

亞洲盤前

標準普爾 500 指數期貨上漲約 0.3-0.4%，納斯達克 100 期貨上漲 0.6-0.9%，受益於 Alphabet/Microsoft/Amazon 的超預期表現，儘管部分被 Meta 因資本支出驅動的拋售所抵消。道瓊斯期貨下跌約 0.3%，受油價敏感和防禦性股票拖累。WTI 原油交易接近 99.60 美元/桶，較週三的 103 美元盤中高點略有回落。黃金保持在每盎司 4614 美元附近，而比特幣接近 77265 美元，上漲約 0.5%。隔夜的市場情緒對科技股是積極的，但整體上仍然謹慎——幾個小時後將公佈的第一季度 GDP 和 PCE 數據將決定反彈是否能夠持續，還是會遭遇宏觀壁壘。

今日美國財報和經濟日曆

財報聚焦：蘋果公司 (AAPL) -- 蘋果公司將在收盤後公佈 2026 財年第二季度財報，市場普遍預期每股收益爲 2.35 美元，收入在 1070 億至 1110 億美元之間。公司預計第二季度收入增長爲 13-16%。關鍵指標包括 iPhone 銷售勢頭（上季度同比增長 23%）、中國收入走勢（第一季度增長 37%）以及關於首席執行官過渡的任何評論，因爲蒂姆·庫克準備於 9 月 1 日將接力棒交給約翰·特納斯。宏觀數據同樣重要：第一季度 GDP 是經濟在 90-100 美元油價和伊朗衝突陰影下是否保持穩定的首次官方讀數。2025 財年第四季度 GDP 被下調至僅 0.5%，因此疲軟的數據顯示將加劇滯漲擔憂。三月份核心個人消費支出（PCE），美聯儲首選的通脹指標，預計將保持在大約 3.1% 的高位。任何意外的上行驚喜都將強化昨日 FOMC 會議上的鷹派異議。

還有一件事

人工智能支出理論經受住了壓力測試。四大超大規模雲服務商中有三家在雲收入上超出預期，關鍵的是，微軟的資本支出低於預期——這證明基礎設施建設不必是一個無盡的現金消耗爐。谷歌雲 63% 的增長是讓週二 OpenAI 恐慌顯得微不足道的數字。但市場仍未走出困境。8-4 的 FOMC 投票分歧表明美聯儲遠未準備降息，油價在 100 美元以上對實體經濟構成持續壓力，而今早的 GDP 和 PCE 數據將告訴我們經濟是否能夠承受這一壓力。對於新加坡而言，今早的 DBS 財報是當地的風向標。如果淨利差保持穩定且指引保持堅定，銀行股應會隨着隔夜科技股的反彈而上漲。如果不然，STI 指數將繼續緩慢下滑至 4900 以下。四月今天結束——這真是一個不平凡的月份。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。