【IPO追蹤】Q1利潤預跌90%！龍旗科技（09611.HK）股價破發難解？

4月22日，全球領先的智能產品和服務提供商--龍旗科技AH兩地股價同步陷入低迷，市場情緒偏弱。

截至發稿，龍旗科技A股（603341.SH）下跌1.6%，報38.14元/股；H股（09611.HK）同步走弱，下挫4.02%，報22.9港元/股。

拉長時間線來看，公司今年股價表現持續承壓。A股自年初便開啟陰跌模式，當前股價較1月53.57元/股階段高點已回撤約28.8%。

H股方面，龍旗科技於1月22日以31港元/股發行價登陸港交所，上市首日一度衝高至36.86港元/股，隨後便一路震盪下挫。截至目前，其股價較發行價累計跌幅約26.1%。

龍旗科技赴港上市後，深陷破髮泥潭，市場對此似乎並沒有太多驚訝。究其原因，與其不盡如人意的業績表現有關。

資料顯示，龍旗科技，是全球領先的智能產品ODM服務商，主打一站式方案，涵蓋研發、設計、製造及全生命周期服務，客戶陣容堪稱豪華，包括小米、三星、聯想、榮耀、OPPO、Vivo等一線品牌。

在業務布局上，公司依託「1＋2＋X」戰略構建增長框架：以智能手機為主賽道，以AI PC與汽車電子為兩大增長引擎，同時在智能眼鏡等新興智能硬件領域快速突破，培育新增長極。

然而，龍旗科技在業務層面的積極探索，並未能掩蓋財務端的短板。

4月21日，龍旗科技發布盈利預警，2026年一季度，預計歸母淨利潤約1540萬元（單位人民幣，下同），同比下滑約90%，業績呈現斷崖式回落。

對於業績暴跌，龍旗科技將其歸因於三大因素：其一，消費電子終端市場需求減弱導致收入減少；其二，公司加大對具備AI技術的個人電腦（AI PC）及汽車電子等新業務領域的投資導致成本及開支增加；其三，美元兌人民幣匯率的不利波動導致財務成本增加，進一步侵蝕利潤。

總結而言，龍旗科技短期財務壓力不容忽視。當前，全球存儲芯片供需偏緊，疊加AI終端對存儲容量和性能要求持續提升，行業整體面臨產能與成本壓力。以2025年為例，受芯片等原材料漲價影響，龍旗科技手機出貨量出現回落，直接拖累了整體收入。

更關鍵的是，龍旗科技寄予厚望的AI PC、汽車電子等高潛力新業務仍處於投入培育期，目前收入占比偏低，短期內難以撐起業績大盤，同時還要面對技術研發、市場競爭、客戶拓展等多重考驗。