WTI原油走勢:談判或延期?這一情況下油價將衝擊110美元

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投資慧眼Insights -

伊朗強硬派或已全面掌權,美伊第二輪談判或延期

美伊臨時停火協議將於臺灣時間週三(4月22日)上午失效,伊朗最高領袖週一(4月20日)重申包括要求戰爭賠償在內的三項基本立場,且伊朗不參加第二輪談判的決定尚未改變。市場避險情緒升溫,納指終結13連漲,黃金反彈近百美元,收復4800。WTI原油持穩85關鍵支撐。

值得留意的是,週二(4月20日)美國白宮新聞秘書萊維特稱美國和伊朗正處於達成協議的「邊緣」,但她並未透露有關談判現狀的任何資訊。另外,萊維特稱即使未能達成協議,川普依舊有多種方案。

實際上,相較於美伊達成實質性協議,市場或更期待美伊重回談判桌並將停火協議進一步延期。不過,據美國《紐約郵報》引述分析指出,伊朗強硬派伊斯蘭革命衞隊(IRGC)領袖在週末期間,已實質掌控伊朗軍事與談判團隊,溫和派已被邊緣化。

而伊朗最高領袖穆傑塔巴·哈梅內伊週一(4月20日)提出的三項基本立場中涉及荷莫茲海峽控制權、戰事造成的損失賠償以及將本地區所有「抵抗陣線」視為統一整體(以巴停火協議)。但並未提及伊朗核問題,這意味有關核問題存在談判空間,與此前釋放的信號一致。

儘管美國始終將伊朗核問題放在首位,但從2月28日行動以來美國的目標或難以脫離其希望對海峽開關的控制權,目前美軍通過封鎖來實現這一目標。

理論上,只要美國在支付戰爭賠款、解凍伊朗被凍結資產,則雙方有望在核問題上達成協議。但若美國以永久開放海峽、解除伊朗管控作為目標,這似乎為伊朗不可能接受的條件。

不過,考慮到中、俄及歐洲各國在不同程度介入局勢,主要國家擔憂全球供應鏈在2020年疫情後再度迎來嚴峻考驗。預計美伊最終仍將重返談判桌上,雙方談判或呈現拉鋸式推進狀態,博弈或將陷入長期化、常態化。

另外,伊朗或考慮到若其表現出急於談判的姿態,美國很可能會進一步施壓。因此筆者預計美伊第二輪談判或延期,甚至再度陷入有限規模衝突,這為WTI原油短期企穩85.0美元並進一步反彈提供支撐。

市場或樂觀「過頭」?花旗稱這一情況油價將達到110美元

儘管納指隔夜收跌,終結了13連漲,但在美伊局勢並未出現實際進展情況下,標普500、納指均連續創出歷史新高,凸顯市場樂觀情緒濃厚。

筆者認為,投資者需警惕市場低估全球經濟風險。據歷史經驗來看,重大能源衝擊帶來的需求破壞不會很快逆轉,三分之一的化肥需經過荷莫茲海峽,包括硫磺、氦氣、石油化工產品等,全球供應鏈正面臨嚴峻考驗。

花旗集團表示,如果荷莫茲海峽的通航受阻再持續一個月,油價可能升至每桶110美元。關鍵航運通道繼續封鎖4周,美國對伊朗戰爭造成的全球原油和成品油庫存損失,預計可能升至13億桶。即使本周簽署停火延期協議,並且海峽通航連同原油生產在整個5月份逐步恢復,全球原油和成品油庫存總量預計仍將減少約9億桶。其中包括已經損失的5億桶,以及因產量爬坡延遲和衝突相關損害而預計進一步損失的4億桶。

花旗還表示,如果荷莫茲海峽再中斷2個月,可能會造成約17億桶的損失,並將油價推高至每桶130美元。即使衝突在本周結束,到6月底,全球原油和燃料庫存仍將降至8年來最低水準。若要重建這些庫存,即便在衝突結束後市場能夠迅速恢復到每日100萬桶供應過剩的狀態,仍可能需要兩年多時間。

值得留意的是,市場普遍預計,若油價將突破100,年內通脹或上升超1%,甚至達1.5%,限制聯准會年內降息可能性,並對美股等風險資產構成威脅。

WTI原油技術分析:持穩85美元反彈或一觸即發

WTI原油2小時圖:

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圖片來源於:tradingview

2小時圖顯示,WTI原油整體或圍繞85.0-100美元區間整理。若WTI原油能有效企穩85.0美元,後續有望反彈挑戰區間上沿100關口阻力。但若擊穿85美元關口,則需警惕進一步下行考驗77.0美元支撐。

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