台積電Q1營收首破萬億 淨利潤或增50%！華爾街卻警示：利潤率或已見頂

TradingKey - 上周五（4月10日），台積電（TSM）公布了創紀錄的季度營收——2026財年Q1合併營收高達1.134兆新台幣（約合356億美元），年增約35%，這是單季營收規模首次突破兆元新台幣門檻。

目前尚未公布其他數據，台積電將在本周四（4月16日）公布完整的Q1財報。

倫敦證券交易所集團（LSEG）綜合19位分析師的預測指出，台積電本季淨利預計達到5426億新台幣（約合171億美元），有望連續第4個季度創下獲利紀錄，本季度淨利將增長50%。

中東戰爭爆發以來，對AI資料中心建設延遲及晶片需求下降的擔憂重新佔據主流視野，但台積電的業績或將再次點燃市場的信心。

受漲價策略助推 營收利潤有望雙創新高

根據路透社報導，只要本季度公布的淨利超過 5057 億新台幣，就意味著季度淨利將再次創下最高紀錄，且為連續第 9 個季度實現增長。

營收方面，根據台積電揭露的資訊，本季度業績超過了 1 月公布的預測上限，按公司設定匯率為 1.1312 兆新台幣，年增率也較 2025 年 10-12 月的 20% 大幅提升。不僅 Q1 季度營收刷新歷史紀錄，其中 3 月營收也創下單月歷史新高，年增 45%，達到 4151.91 億新台幣（約合 130 億美元）。

這主要受惠於年初針對先進製程漲價 5%-10% 的定價策略。早在去年 9 月，台積電就已宣布，從 2026 年 1 月起，將針對 5 奈米以下的先進製程執行連續四年的漲價計畫，顯示出其 AI 晶片及算力晶片需求的持續強勁。此外，美元兌新台幣的匯率走勢也為台積電的營收增長提供了額外動能。

關注2nm量產：台積電能否鎖定先進製程定價權

本次法說會需重點關注兩方面的預期。彭博智庫分析師 Charles Shum 提示，首先是管理層對 Android 智慧型手機及 PC 需求前景的判斷。在當前記憶體成本上升的情況下，是否可能觸發新一輪庫存調整；以及中東衝突對化學品（如氦氣）或能源供應形成潛在干擾的情況下，下半年工廠營運和毛利率是否會承壓。

另一關注點則在於，若 AI 晶片多年期強勁需求態勢得以延續，管理層是否將上調長期毛利率目標至 58% 以上。

技術層面需要觀測的指標是 2 奈米製程的良率與爬坡斜率，2 奈米是台積電與其他晶片巨頭拉開差距的關鍵。該製程已於 2025 年底在新竹與高雄廠進入量產階段，本次法說會需關注良率與爬坡斜率，其量產成熟度將決定台積電 2026-2027 年的平均銷售單價走向。

分析指出，若台積電在 2 奈米製程上大幅領先競爭對手，使得該製程成為台積電史上生命週期最長的製程世代，這將為其長期毛利率站穩在 60% 以上提供結構性支撐。

關注全年資本支出計劃 麥格理提示利潤率見頂

IDC亞太區半導體研究資深研究經理曾嘉倫（Galen Zeng）指出，需關注台積電是否會維持或提高其2026年的資本支出計畫，這將反映管理層對AI長期需求的信心。

今年1月時，台積電董事長兼執行長魏哲家曾表示產能非常緊張，並提出2026年的資本支出將在上一年創紀錄基礎上再增加37%。目前對全年資本支出的預測值為520-560億美元。分析指出，隨著各大科技巨頭加大對AI的投入，台積電本季或有望進一步上調資本支出金額。

儘管長期基本面良好，麥格理分析師在研究報告中表示，台積電的近期利潤率可能已在第一季見頂，原因是隨著該公司擴大3nm晶片產能及2nm晶片進入量產。這是因為2nm製程在量產初期通常會伴隨著極高的折舊費用，因此其第一季的利潤率可能面臨一些壓力；同時外部成本壓力可能會持續存在，不應盲目樂觀。