【IPO追蹤】找鋼網（06676.HK）反彈逾20%，轉型陣痛仍在

4月8日，港股次新股找鋼網（06676.HK）迎來強勢反彈，截至發稿，公司大漲20.97%，報1.5港元/股，市值16.07億港元。

值得注意的是，該股自2025年3月通過De-SPAC模式登陸港交所以來，股價便持續處於下行通道，目前較上市初期高點累計跌幅已超85%，長期於低位徘徊，此次反彈或更多屬於超跌後的短期修復，並未改變其長期弱勢格局。

找鋼網是國內市場份額領先的第三方鋼鐵交易數字化平台，其「找鋼」之名直接凸顯了核心的撮合交易功能，核心使命是解決傳統鋼鐵交易中普遍存在的信息不對稱、流通環節冗長、交易效率低下等行業痛點。公司業務布局全面，涵蓋平台交易撮合、智慧物流、SaaS服務、AI及大數據服務等多個板塊，通過數字化手段連接鋼鐵供應商、貿易商與終端用戶，簡化交易流程。

隨著行業競爭加劇和發展瓶頸顯現，公司近年加速戰略轉型，明確將自身定位升級為「以真實產業交易數據為基礎、以AI Agent為核心的科技服務公司」，重點推進智能交易、智慧物流及供應鏈服務一體化發展。

業績表現上，找鋼網2025年度成績單呈現「增收不增利」的鮮明反差。報告期內，公司實現營業收入21.20億元（人民幣，下同），同比增長36.7%，創下近年營收新高；經營現金流也表現亮眼，達6.81億元，同比增長超60%。轉型成效已初步顯現，AI與國際業務成為兩大增長引擎：AI業務去年收入達3.35億元，同比激增217.5%；國際業務去年收入10.17億元，同比增長71.5%。

但與此同時，公司盈利能力卻面臨嚴峻考驗。2025年，公司全年虧損達5.92億元，較上年虧損額度大幅擴大；毛利率更是由2024年的27.5%驟降至17.9%，下滑幅度明顯，主要是毛利率相對較低的國際交易服務及非鋼鐵交易業務的收入比例增加所致。

有分析指出，找鋼網今日股價反彈，更多是長期超跌後的短期修復，並未改變公司仍處於轉型陣痛期的現狀。從估值來看，公司當前市銷率約0.75倍，已被市場基本視為供應鏈型企業，而非高毛利平台公司。未來，公司能否通過AI技術提升產業鏈效率、優化收入結構、改善盈利能力，實現可持續盈利，將是股價能否持續回暖、估值能否修復的關鍵，投資者仍需密切關注其轉型進展與盈利拐點的出現。