【IPO追蹤】兆威機電（02692.HK）破發，業績穩增難敵股價走弱

4月2日，港股的新股兆威機電（02692.HK）大跌9.14%，報57.15港元/股，目前較71.28港元/股的發行價，已深陷破髮泥潭。

公司上市初雖獲得資金追捧，股價連漲兩日，但自從3月11日高點開始，股價一路震盪下行，至今累計跌幅超過37%，並創上市以來的新低。與此同時，A股的兆威機電（003021.SZ）近期亦走勢疲軟，和港股走勢雷同。

資料顯示，兆威機電2001年成立於深圳，是國內排名靠前的微型傳動與驅動系統龍頭，核心產品為微型齒輪箱與精密電機，廣泛應用於智能汽車、人形機器人、醫療等高成長領域。由於當前人形機器人賽道火熱，公司被視為正宗的機器人概念股，上市初獲得短暫追捧。公司客戶覆蓋比亞迪、蔚來等車企，亦是蘋果VisionPro等高端設備的核心供應商。

公司業績端表現不俗：2022-2024年營收從11.52億元（人民幣，下同）增至15.25億元，淨利潤從1.50億元升至2.25億元。2025年財報顯示，公司全年營收17.16億元，同比增長12.52%，歸母淨利潤2.55億元，同比增長13.20%，毛利率提升至33.4%。去年兆威機電汽車業務收入11.05億元，同比增長23.43%，備受關注的機器人業務收入僅2387萬元，同比暴增297.17%。

有分析認為，本輪港股兆威機電大跌的原因，一是高估值承壓，即便經歷調整，公司動態市盈率仍超54倍，市場擔憂其高增長持續性；二是人形機器人商業化不及預期，成長故事短期難以兌現，概念溢價快速消退；三是恒生指數較為疲軟，資金獲利了結意願強，導致部分新股情緒不高，股價持續下探。受美伊衝突情緒升級影響，今日原油價格顯著上揚，貴金屬及科技股普遍回落。前期表現突出的半導體、人工智能、機器人等板塊與題材跌幅居前。這一市場環境可能對兆威機電今日股價的下行構成一定壓力。