【IPO追蹤】西普尼（02583.HK）一度漲超40%！超級反彈不可持續？

3月10日，此前股價持續調整的西普尼（02583.HK）終於迎來強勢反彈，盤中一度飆升至164.5港元/股，漲幅達40.59%，一度登頂港股漲幅榜首位。

然而這波暴漲猶如曇花一現，股價衝高後迅速回落，截至發稿，漲幅收窄至15.38%，報135.0港元/股。

這一波短暫而劇烈的行情波動，正是西普尼上市以來宛如過山車般走勢的一個縮影，也再度凸顯其股價整體波動之劇烈。

西普尼2025年9月30日登陸港交所，上市初期前兩個交易日分別達漲258.11%、71.13%；隨後進入震盪整理階段，並在2026年1月27日觸及216港元的歷史高點。但在觸及高點之後，該股走勢急轉直下，一路陷入持續回調通道。截至3月9日收盤，股價較前期高點已回撤超45.8%。即便經歷深度調整，截至目前，其最新股價較發行價仍累計上漲3.4倍。

值得注意的是，西普尼近日迎來利好消息。

3月8日，西普尼發布公告，根據上海證券交易所發布的《關於滬港通下港股通標的調整的通知》及深圳證券交易所發布的《關於深港通下的港股通標的證券名單調整的公告》，公司H股獲調入港股通標的證券名單，自2026年3月9日起生效。

西普尼表示，此次公司被調入港股通名單，將有助於進一步擴大公司投資者基礎及提高本公司H股的交易流通量，並進一步提高公司在資本市場上的聲譽及品牌知名度。

根據資料，西普尼是中國的黃金錶殼手錶及黃金錶圈手錶設計商、製造商和品牌擁有人，旗下擁有兩個自主手錶品牌，即核心品牌「HIPINE（西普尼）」及副品牌「GOLDBEAR（金熊）」。

此外，西普尼還是第三方國內珠寶品牌及批發商的ODM製造商，為其ODM客戶開發及生產貼牌手錶及飾品，並提供受託加工服務。老鳳祥、中國珠寶及周大生等國內知名珠寶品牌都是它的客戶。

從經營層面看，近幾年，隨著新消費風潮的興起，西普尼的產品也受到年輕人的青睞，公司業績逐步提升。

2022年至2024年，西普尼的收入分別為3.24億元（人民幣，下同）、4.45億元、4.57億元；歸母淨利潤分別為2454.1萬元、5209.9萬元、4934.8萬元。2025年上半年，公司收入同比增長27.2%，至2.88億元；期內淨利潤同比大幅增長108.8%至5652.1萬元。

雖說西普尼上市以來股價整體走高，離不開穩健業績的支撐，但隨著股價持續上行，估值風險亦隨之累積。截至發稿，西普尼市盈率（TTM）已達 90.81 倍，投資者需警惕估值偏高所帶來的潛在回調壓力。