煤炭股持續走強！中國秦發錄得9連漲

1月28日，A股及港股的煤炭概念股再度上揚，板塊交投活躍。

截至發稿，港股中，中國秦發（00866.HK）大漲11.14%，力量發展（01277.HK）漲7.55%，MONGOL MINING(00975.HK)漲4.83%，兗礦能源（01171.HK）漲4.25%，中國神華（01088.HK）漲3.52%，中煤能源（01898.HK）漲2.99%，兗煤澳大利亞（03668.HK）漲2.58%。

A股煤炭股同步衝高。山西焦化（600740.SH）、陝西黑貓（601015.SH）均獲漲停板，晉控煤業（601001.SH）漲7.78%，山煤國際（600546.SH）漲5.57%，雲煤能源（600792.SH）漲5.22%，平煤股份（601666.SH）漲4.68%，兗礦能源（600188.SH）漲3.81%。

事實上，2026開年以來，煤炭板塊就開啟上行走勢，港股表現尤為凌厲。截至目前，港股煤炭概念指數累計漲幅超13%，板塊中多只個股受到資金青睞，中國秦發已錄得9連漲，年初迄今累漲已超52%；MONGOL MINING年內漲超29.7%，力量發展年內漲27.6%。

從驅動因素看，煤炭股近期持續走高，本質是行業供需、價格與市場風格變化等多重因素共振的結果。

需求端，近日，強冷空氣席捲全國多地，氣溫驟降，多地用電負荷創新高，強化了「供暖季」對煤炭的需求預期。氣象預報顯示,明起三天，冷空氣將攜新一輪大範圍雨雪天氣影響我國，多地降溫明顯。

而在供給端，「反內捲」政策持續推動行業自律及產能核查，疊加近期安監趨嚴，進一步約束了短期供應釋放。

有分析稱，需求旺季疊加供給收緊，煤價上漲預期提升，成為煤炭板塊上漲的重要支撐。

展望後市，申萬宏源1月26日研報稱，需求端，寒潮來襲，中東部地區氣溫偏低。據中國煤炭市場網，環渤海四港區本周日均調出量168.2萬噸，環比上周增加14.2萬噸，增幅9.19%，但同比下降0.8%；截至1月23日，港口庫存為2628萬噸，環比上周減少90.6萬噸，環比減幅3.33%，但同比增長3.48%。預計春節前安監趨嚴，展望後市，節前冷空氣擾動仍存，預計日耗高位運行、將支撐動力煤價格。

中信證券於1月28日研報則指出，展望2026年，煤炭行業或將延續2025年供需雙弱的格局，但在政策托底下，煤價表現或好於2025年，上市公司盈利、分紅預期也有望跟隨改善，全年維度建議繼續關注行業紅利龍頭、具備alpha的公司以及潛在業績彈性大的標的。短期建議關注2025年第四季度業績預期環比改善明顯的標的。

東方財富證券日前研報也認為，考慮到需求旺季仍未至，日耗仍有望上行，疊加供給端受「反內捲」及嚴安監影響增量有限，煤價觸底回升。短期看，春節前煤炭供需格局或進一步改善，疊加海內外供給收縮或共振，看好煤價旺季向上機會。全年看，煤炭供需形勢或由相對寬鬆轉向基本平衡或階段性偏緊，依然看好攻守兼備的穩健紅利公司。