澳大利亞：降息與鴿派驚喜 – 渣打銀行

澳大利亞儲備銀行（RBA）將現金利率下調25個基點至3.85%，正如我們所預期的那樣。政策聲明和行長布洛克（Bullock）隨後的新聞發布會均顯示出鴿派基調。標準 Chartered 的經濟學家尼古拉斯·賈（Nicholas Chia）報告稱，貿易緊張局勢升級或勞動力市場疲軟可能促使RBA採取更激進的政策寬鬆。

25個基點的降息是"共識"決定

"RBA在5月20日的貨幣政策會議上將現金利率下調25個基點至3.85%，這是我們和市場所預期的。但我們對RBA貨幣政策聲明（SoMP）和行長布洛克隨後的新聞發布會中鴿派的語氣感到驚訝，她將這一利率決定稱為‘自信的降息’。"

"我們對RBA政策決定的解讀是，考慮到修剪均值通脹已回到2-3%的目標區間，RBA現在更加重視雙重任務中的勞動力市場方面。在政策聲明的最後一行中，它將‘將通脹恢復到目標’的表述替換為‘專注於其實現價格穩定和充分就業的任務’。SoMP指出，通脹風險已變得更加‘平衡’，而RBA在2月份的SoMP中曾警告通脹放緩的風險。總體而言，我們認為RBA仍然渴望維護勞動力市場的成果，即使它承認對充分就業的評估是‘不確定的’。"

"我們維持對第三季度再降息25個基點的預期，將終端現金利率降至3.60%。我們的基線與市場定價（約67個基點的降息，或到2025年底為3.2%）有所不同，但我們將在考慮任何變動之前等待第二季度CPI數據。我們預計RBA將在伴隨SoMP的會議上放寬政策，因為這些會議是在發布季度CPI數據和更新經濟預測之後進行的。"