美英瑞等全球央行轉鷹，川普關稅背鍋！麥格理：你行你上
來源 Tradingkey
TradingKey - 在本週「超級央行週」，各國央行貨幣政策會議或多或少表達了因川普關稅政策不確定性而產生對降息周期的猶疑態度。繼聯準會SEP釋放滯脹擔憂後，英國央行、瑞士央行、瑞典央行對繼續降息的態度變得謹慎。
2024年以來，全球主要央行展開了降息潮，但隨著美國總統唐納德.川普在全球打響關稅戰，通膨反彈的擔憂打亂了未來降息節奏。
在3月貨幣政策會議中，聯準會、英國央行、瑞典央行維持利率不變，瑞士央行和歐洲央行降息25個基點。儘管他們的行動不統一，但決策者們無不陷入一個兩難境地：川普關稅一方面威脅通膨反彈，一方面抑制經濟增長。
Allianz Trade經濟學家表示，貿易政策不確定性成為各國央行關註的主要問題，因為它可能大幅削弱經濟活動；貿易不確定性加大和高通膨的雙重影響使他們陷入棘手境地。
- 歐洲央行總裁拉加德表示，鑒於貿易環境的不確定性，他們無法對未來利率變動做出確定性承諾。
- 英國央行總裁貝利表示，委員們被迫對快速變化的全球事件做出反應，這些事件對通膨和經濟的影響還遠遠不能確定；他們仍等待觀察關稅衝突會發生什麼。
- 瑞典央行已將政策利率下調至兩年來最低，表示本輪寬鬆周期已結束，並指出國外的不確定性非常高。在3月降息後，瑞士央行透露進一步寬鬆的可能性自然較低。
麥格理集團分析師表示，現在各國央行政策製定者不再是宏觀政策的領導者或節奏保持者，而變成了追隨者。他們將這一工作交給聯邦立法機構、行政官邸和外交大廳。
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
貝森特稱，相信日本政府和央行將採取措施提振日幣，暗示日本央行9月升息的可能性很高。
短期中東局勢升級或難以為繼，但美伊全面對抗格局形成，國際油價或有望保持震盪上行格局。
慮到全球資產配置已進入一個「高利率，高波動」的新階段之際，美元信用風險問題難以消除，若在此過程中再度誘發美元貶值交易，屆時黃金或迎來真正的上漲行情開啟。綜上所述，筆者認為黃金已處於易漲難跌階段，投資者可重點關注日線圖江恩2/1線（4400美元水準），若黃金企穩於該水準上方，則整體漲勢有望延續。
週五（9月4日）市場將迎來美國8月非農數據，市場普遍預計，繼7月意外下滑後，8月非農就業崗位預計將新增5.5萬個。若非農表現符合市場預期，有望提振市場風險偏好升溫。但若非農表現強勁，投資者需警惕市場對聯准會加息預期升溫，屆時將推升殖利率。美銀最新研究報告中指出，8月非農就業數據不過是「開場熱身」，真正決定聯准會9月是否加息的關鍵變數是下周即將公佈的CPI通脹數據。週四（9月3日）聯准會理事沃勒釋放鴿派信號，稱本月的議息決定很大程度受到下周出爐的通脹報告左右，而他開始看到一些通脹回落的跡象。
